产业链上市公司开始大面积的爆发高比例股权质押现象

　　2018年，受到市场环境及股市波动的双重影响，产业链上市公司开始大面积的爆发高比例股权质押现象，由此也让一些企业长期存在的资金流问题浮出水面。随即两市多家上市公司经营情况急转直下，见此，国家有关部门很快做出对策——筛选出具投资价值的企业，由各地方政府旗下国资委通过与企业进行股权交易的方式来弥补企业现阶段的漏洞。

　　去年年底，在集微网关注的企业中长信科技、合力泰、英唐智控、水晶光电、锦富技术、麦捷科技等多家企业通过出售股权获得了地方国资的驰援。除了已经得以纾困的企业外，产业链许多公司仍受困于大环境中，这也意味着，国资入场的情况还会在2019年持续出现。

　　不同的是，由于2019年股市行情一扫往日低迷出现大逆转，在这样的局面下，很可能会给国资与企业间的交易模式带来变化。

　　股权质押问题改善 国进民不再退?

　　回顾2018年将股权出售给国有资本的上市公司，实际上全数都引入了国资作为公司控股股东及实控人。不过，情况在2019年却有一些不同。

　　集微网记者梳理发现，今年年初起，共有胜利精密、星星科技、合众思壮三家企业获得国资的协助。值得注意的是，三家企业中有两家企业并未变更控股股东及实控人。

　　1月23日，胜利精密发布公告《关于接受财务资助暨关联交易的公告》。其中提到，帮助大股东降低质押率、缓解上市公司资金流动性压力，苏州国资成立资金规模不超过60,000万元的纾困基金。

　　首期纾困基金专项用于完成与胜利精密控股股东高玉根之间5.03%的股份转让交易，从而达到支持其降低股权质押率的目的。在交易完成后，高玉根仍为胜利精密大股东。

　　以类似方式“减压”的企业，还有合众思壮。

　　3月1日，合众思壮发布公告称，公司于2019年2月28日收到控股股东、实际控制人郭信平的通知，郭信平与北京市海淀区国资签署了《股份转让协议》，约定郭信平将其持有的合众思壮37,257,911股股份(占合众思壮总股本的5%)转让给海淀国资，本次转让价款共计4.56亿元。

　　据悉，本次股份转让完成后，郭信平所持有占公司总股本的33.82%，海淀国资所持有股份占公司总股本的5%。同样，合众思壮控股股东及实际控制人并未出现变动。

　　可以看到的是，眼下企业因资金问题出售公司控制权的情况有所好转;然而，2019开年三个月内就有三家企业走上股权出售的路，也意味着虽然股市行情转好减轻了企业压力，但产业链因智能终端市场萎缩导致上市公司业绩受到影响的局面仍未得到改善。

　　股市带动局势转好，企业根本问题难解

　　如上所述，得益于两市行情十分乐观，很多企业多日来的股价走势与去年相比出现了明显拉升。今年年初至今，上证指数飙涨23.6%，各热点板块轮番发力，在5G、柔性屏等概念的爆发下电子板块、互联网板块、信息技术板块领涨。这毫无疑问让相关板块上市公司因高比例质押股权爆发平仓的风险，在一片大好的环境中得到了缓解。

　　然而，这一现状也反映出上市公司本身存在的经营问题并没有解决。

　　笔者从近期的采访中了解到，目前产业链受到智能手机市场的影响还是很大。有业内人士表示：“虽然现在行业中的新技术仍是层出不穷，但不论是折叠屏还是5G谈普及都为时尚早。因此，智能手机行业缺乏本质创新造成的市场需求下滑现象在短时间内很难得到改善。我们认为，供应链的企业，不论大小，2019年仍然会过得比较辛苦。”

　　市场环境的劣势持续加重，表示企业在这个阶段的资金流需要进一步得到保障。

　　集微网记者查阅产业链上市公司财报发现，2018年多家企业都出现存货金额、负债合计金额、应收账款大幅增长，而毛利率与现金流却明显下滑。

　　众所周知，国内产业链多年来的价格战早已经成为企业的隐患。对于绝大部分公司来说，在市场环境尚可的情况下，毛利率都在逐年下滑，更遑论眼下。难以扭转的局势，也更大程度上加大了今年出现多家上市公司与地方国资进行股权交易的概率。

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