历次液晶循环面板价格变化分析

历次液晶循环面板价格变化分析

     從2007年3月末起，大尺寸(指10吋以上)TFT LCD面板價格依應用別及尺寸別，已陸續起漲，部分尺寸面板更有15%以上漲幅。下半年面板價格在產能擴充有限，但需求適逢旺季持續增加之際，看漲者仍佔絕大多數。但是，面板漲價終究將影響終端市場需求，面板廠如何調控漲價節奏，對FPD市場能否有長期良好發展？實有重要影響。
    
     液晶循環週而復始
    
     TFT LCD面板業有所謂的「液晶循環」(Crystal Cycle)說法，也就是面板供給及需求之間，呈現著一段時間內供需緊俏甚至供不應求，但接下來卻是供給過剩的循環現象。造成此種供需關係循環性的大幅波動，主要是需求面(尤其是新應用需求)及成長幅度難以事先預期，加上投資建廠到量產，需要一段時間所致。
    
     由於建新面板廠從用地及產線規劃、生產設備下單、廠房基礎建設、機器搬入以至良率調整，需要1.5~2年時間，但是通常廠商是看到面板需求大增後才有信心積極擴產，待各家廠商紛紛投入，又過1~2年各工廠進入量產階段時，已因供給多而進入供過於求階段。
    
     各循環的「供給＜需求」階段以及「供給＞需求」階段並無一定的時間週期，過去以為面板景氣好時「供給＜需求」階段可以維持3~5季，景氣壞時則持續3~4季，但2006年8月面板景氣轉好僅維持3個月，2006年12月景氣轉差至2007年2、3月間落底亦僅3個月，無疑地，在TFT LCD產業逐漸成熟後，淡旺季因素比過去扮演更重要角色。
    
     從1998年第4季以來，目前大尺寸TFT LCD面板的供不應求現象，屬於第5個較正式循環的「供給＜需求」階段。能否延長景氣時期，關鍵在於勿讓面板價格漲幅過大及控制產能增加，此將攸關面板廠在這波景氣上升階段可創造多大利益。
    
     價格波動幅度將變小
    
     大尺寸TFT LCD面板價格長期而言雖是向下滑落，但是各年度間價格起伏常有意料外的波動，如 1999年第3~4季時，15吋監視器用LCD價格較前一年同期上漲30~40%；2001年第1~3季當時主流的14.1吋NB用LCD及15吋監視器用LCD則是較前一年同期下跌50~60%；起落之大，足以使稍不留神的企業淹沒於價格波動的洪流之中。
    
     在2002年第2~3季、2003年第4季至2004年第2季，也是各主流尺寸PC面板價格較前一年同期明顯成長時期，價格成長幅度少則15%、多則35%。2003年第3季至2004年第2季此1階段，亦是2000年以來，面板廠營業利益率最高的時期，主流尺寸PC面板應有高達25~35%的營業利益率，面板廠含TV面板的整體營業利益率也有20~30%，遠高於2007年第1季時2%以下營業利益率。
    
     但至2006年以後，各主流尺寸PC面板價格最佳情況則僅能維持持平，少數尺寸面板相較前1年同期有個位數的平均售價漲幅，顯示面板價格飆漲的環境已經不再。
    
     相對地，在2002年第4季至2003年第2季、2004年第4季至2005年第2季， 2006年第2~3季以及最近的2007年第1季，主流尺寸PC面板價格較前一年同期分別約下降20~35%、30~45%、30~40%、25~30%，TV面板則因市場仍屬高度成長期，各尺寸價格相對前一年度皆是大幅下降，易跌難漲大勢明顯。
    
     從面板價格年度變化進行歷史分析，可以得到幾個通則，即：1、面板價易跌難漲，且每一波面板價格漲幅，不及接下來該主流尺寸面板價格跌幅。2、上漲幅度有縮小趨勢，如2006年幾乎已無面板價格較2005年同期上漲。3、下跌幅度30%漸成為最後防線，因為面板廠零組件成本及折舊攤提下降有其限度，當某一尺寸面板年度跌價幅度達到30%以上時，面板早已處於流血經營狀態，而未來要在PC面板見到20%年度跌幅日益困難。
    
     由於台灣大舉投入TFT LCD面板產業，已有10年以上時間，對於營運獲利重視度已遠高於市佔率擴充，南韓廠商亦是如此，故未來要再見到過去面板價格刀刀見骨的殺價競爭，恐將愈來愈難。至於價格上漲幅度方面，因面板佔LCD TV及LCD 監視器系統的生產成本比重過高，在終端產品價格難以大幅上漲、TV及監視器生產廠商毛利率亦低於10%雙重限制下，面板價格上漲的幅度將受限。
    
     此波上漲的天花板價位為何？
    
     面板採購業者雖知現階段大尺寸面板處於短缺狀態，但也牢牢記著過去面板採購價格的軌跡，從過去面板價格變化可發現，面板價格上漲幾乎都不超過前波上漲時高點，有人認為此即面板的「天花板價位」，當面板價格逼近此一天花板價位時，採購者寧可退一步採取觀望態度，其心態有點像股市投資者面臨前波股價指數大量套牢的關卡時，出手時心態格外謹慎一般。
    
     以監視器用LCD主流尺寸17吋及19吋傳統高寬比螢幕為例，在2006年第4季時平均價位，最高分別漲至130、150美元，以目前17、19吋傳統面板價位分別為115、135美元來看，其實上漲空間已經有限。但因目前PC用面板市場是賣方市場，友達、三星電子(Samsung Electronics)、LPL等大廠亦有主導價位能力。若是面板大廠以追求單季營業利益為優先考量，在6、7月調漲上述主力尺寸面板價近10%幅度的話，則對第3季面板需求，恐有較負面影響。
    
     再以前述主流尺寸面板價格與前年同期價格變化歷史做為參考，因LCD TV及監視器代工廠商毛利率已低，品牌廠商亦難完全轉嫁面板價格較前年同期增加20%漲幅，因此，考量此一因素，現階段PC面板最大容許年度價格漲幅，可能僅有10%，以2006年第3季價位加10%計算，2007年第3季17、19吋傳統螢幕及19吋寬螢幕面板價格上限應分別是137美元、160、150美元，距離2007年5月價位最多約有20%漲幅，事實上系統廠將無法接受此一漲幅。
    
     面板價格緩漲模式具有最大利益
    
     展望未來3~6個月，TV面板需求量成長幅度最大，故一線面板廠商6代以上生產線仍將優先生產TV用面板，監視器用面板因獲利率在3大類應用中最高，因此將吸引部分面板廠投入產能資源。不過不可忘記的是，此波面板景氣，係建立在面板價格夠低，使得終端產品價格具有吸引力所致。
    
     若是面板廠急於創造短期利益而讓6、7月面板價漲幅過大，恐將壓縮買氣，反而提前結束此波面板廠榮景。反倒是讓面板價格緩漲情形下，一步步審慎逼近「天花板價位」，才可獲得最大整體利益，預估6~9月各主流尺寸面板價格漲幅，即是前文分析的10%~15%(2006年第4季前波上漲價位高點距今漲幅，以17吋而言是15%，以19吋傳統面板則是10%，19吋寬螢幕面板需求雖增加，但眾多廠商投入下，漲幅反而會較小甚至趨於持平)，至於漲幅15%以上時，將有壓縮需求的風險。