NAND Flash景气寒冬未尽 业者口袋深度决定前途

NAND Flash景气寒冬未尽 业者口袋深度决定前途

     近一两个月来，NAND 型快闪记忆体(Flash)产业最受瞩目议题，莫过于新帝(SanDisk)即将被收购的传闻。虽新帝至今对外仍否认此项传闻，然包括NAND Flash龙头三星 (Samsung Electronics)与硬碟大厂希捷(Seagate)皆有意入主新帝的消息已甚嚣尘上，而此一购併传闻也充分反映了NAND Flash目前市况的艰难，以及NAND Flash产业的整併动作仍未停歇。
    
     NAND Flash侵蚀获利 新帝前景蒙受空前考验
    
     身为快闪记忆卡龙头的新帝，之所以会发生向外寻求买主传闻，从其营收状况的转变或可一窥端倪。
    
     拜NAND Flash市况良好之赐，新帝在2007年营收与获利表现亮眼，营收成长约30%，获利则成长约45%，股价涨幅超过100%。然随2008年NAND Flash市况反转，新帝获利也受侵蚀，2008年第1季营收虽较2007年同期成长38%，但获利却衰退53%，时至2008年第2季，新帝营收已低于2007年同期，获利方面更亏损近6,800万美元，较2007年同期跌幅达337%之多，为新帝近7年来最大单季亏损，股价跌幅亦达60%。
    
     究其主因，NAND Flash供给过剩所导致的价格崩跌是最大元凶，由于2007年NAND Flash市况大好，市场对NAND Flash需求大增，包括三星、东芝(Toshiba)、新帝、海力士(Hynix)与英特尔(Intel)等拥有NAND Flash晶圆厂的业者，纷纷以增建或调整产线的方式进行扩产，各厂积极扩产的结果，便是造成市场上的NAND Flash晶片供给过剩。
    
     受全球景气不佳拖累 NAND Flash业者惨澹经营
    
     原本业界普遍看好2008年各项消费性电子与部分新兴应用(如SSD)对NAND Flash需求将大幅成长，对2008年的NAND Flash市况抱乐观预期，然受到全球经济不景气的影响，消费者大幅减少对消费性电子产品的购买，连带影响製造商对上游NAND Flash晶片的需求，而被视为NAND Flash终极应用的固态硬碟(Solid State Drive；SSD)也因价格仍高，未能在2008年顺利进一步扩张消费者的需求。
    
     需求端动能不足，供给端又产能过剩，各厂手中握有大量库存，无不叫苦连天，尤其同时拥有NAND Flash晶圆厂与快闪记忆卡、随身碟等自有品牌成品产线的新帝，截至2008年第2季止，库存水位仍高达9週之多，为求儘快消化手中库存，新帝只能大幅降价求售，而三星、东芝、海力士、英特尔等NAND Flash晶片及相关产品业者也有相同情形，纷跟进採取降价策略，这导致NAND Flash价格跌得更凶，新帝的库存问题仍是无法有效解决，不断的降价反倒严重侵蚀获利，亦使新帝发展前景受到空前考验，会传出新帝有意寻求买主溢注资金，恐非空穴来风。
    
     三星与希捷动作积极 企图入主新帝强化布局
    
     目前市场上，三星与希捷都被传有意购併新帝，而从三星与希捷的策略布局，不难理解为何市场有此传闻传出。
    
     对三星来说，虽三星在此波NAND Flash产业的不景气中也受创不轻，然透过购併新帝，除可节省目前须支付新帝每年约4亿~5亿美元的权利金，未来也可直接掌握新帝所开发的最新技术与专利，如x3 (3 bits per cell)、x4 (4 bits per cell)等，对于三星NAND Flash技术的再提升，将是如虎添翼，对于守住逐渐被东芝与IM Flash等竞争对手侵蚀的市佔率，以稳居NAND Flash晶片市佔第一的宝座有将起极大作用。
    
     此外，新帝为目前为快闪记忆卡全球市佔率最高的厂商，约佔30%市场，其次为东芝的20%，三星在此领或的市域则仅7%不到，若能吃下新帝，则三星即可接受新帝现有的客户基础，一跃成为快闪记忆卡领域的新龙头，这对三星而言，实具诱因。
    
     至于硬碟大厂希捷，随NAND Flash的新兴应用—固态硬碟的兴起，也逐渐感受到NAND Flash对传统硬碟市场所带来的威胁，然苦于没有技术，至今尚无法自力成功跨足SSD领域；因此，若希捷能趁此新帝困顿之际，介入新帝经营权，取得SSD相关技术与既有市场，对希捷而言，将不失为快速进入SSD领域的一条捷径。
    
     若三星如愿购併新帝 相关业者威胁将大增
    
     故且不论三星与希捷购併或入股新帝的传闻是否属实，然从近来三星的动作频频，可看出三星对购併新帝一事，背后投入极大心力，若三星真能如愿，对NAND Flash相关产业，诸如上游的NAND Flash晶片、下游的记忆卡甚至SSD产品，都将带来极大影响。
    
     新帝出售传闻，背后代表的意义为，NAND Flash区段价格跌幅已超越业者可以承担极限，连新帝这样子的大厂都已在倾颓边缘，三星却还有馀力想将其买下，足可见在竞争激烈的NAND Flash产业裡，谁的资金够、口袋深，才能有办法在不景气的时候仍能支撑，还能有馀力进行各项布局，以等待下次的景气反转，一飞冲天。
    
     当然，就长期而言，NAND Flash被广泛应用在各种IT与CE产品的趋势是不会变的，新帝若被併，代表NAND Flash产业上中游可以相互制衡的大厂又少了一个，对于下游的模组厂甚至是终端产品业者，可以选择的供货来源也就更少了，在上游NAND Flash大厂也逐渐朝下游发展成品的态势下，这些位居产业较下游的业者，压力势必更大，也难怪这些业者，提起此一购併传闻，不乐见者居多。
    
     不论新帝被购併传闻是否会成真，可以大胆预测的是，2008年NAND Flash产业应是很难快速从景气谷底爬昇起来了，也许要等到2009年中期后才会开始好转，过去业绩一向风光的新帝，能否撑过此不景气的寒冬，不靠外力资金的益助再度爬起来，我们拭目以待。