高盛：半导体Q2库存风险低

高盛：半导体Q2库存风险低

     尽管上游半导体产业第二季无太大库存风险，美商高盛证券半导体分析师吕东风提醒，随著库存天数缓步攀升、加上相关个股股价已分别来到周期投资循环水位（cycle valuation level）中间值之上，除非有更多明确消息，未来股价表现再度优于大盘的空间其实已不大。
    
     吕东风这回也针对台积电（2330）、联电（2303）、中芯、矽品（2325）、日月光（2311）等5档半导体股财务预估值进行检视。其中，台积电现货与美国存托凭证（ADR）的目标价不变，仍分别为59与10.4美元；联电则分别由9元与1.3美元调升至12元与2美元；中芯分别由0.2港元与1.3美元调升至0.25港元与1.6美元；矽品分别由42元与6.4美元调升至43元与6.6美元；日月光分别由15元与2.2美元调升至20元与3美元；投资评等皆不变。
    
     在晶圆代工厂商释出第二季出货成长率将大增91％的讯息后，吕东风表示，确实有许多客户质疑第二季存货风险是否会大增，但他认为，至少第二季出货存货风险是不高的。主要原因为：1、晶圆代工客户第一季库存大幅下滑18.5％，第二季存货水位与天数也仅分别成长15％与5％；2、即便因第一季的低库存致使第二季出现回补效应，晶圆代工厂商今年上半年出货量仍低于去年上半年达35％；3、台积电预估今年全球半导体将下滑20％，与高盛证券的全球GDP成长率预估相符。