德豪润达董事长详解35亿增发如何打造LED梦想

  8月28日35亿定向增发案获证监会审批后，德豪润达董事长王冬雷有6个月的时间去游说券商和投资机构，让德豪润达的LED梦想得以持续。

　这被认为是目前为止，中国LED产业最大的融资计划。一些分析人士担心，产业会重蹈光伏覆辙，在市场需求尚未爆发之前，大规模的投入将导致相对产能过剩。“对此，总体上我很乐观。”王冬雷表示，点亮LED照明市场的临界点，应该是在明年下半年。

　详解35亿去向

　2009年，德豪润达通过并购正式进入LED行业。去年11月，该公司又向市场募集15亿元投向“LED芯片制造”、“LED封装”和“LED照明”三个项目。8月20日，该公司发布的中报显示，上述三个项目中的总投入已超过11亿元。

　能看得到的成果是：珠海照明厂已经投产，新的芜湖照明厂也预计今年11月投产。目前芜湖基地已有6台MOCVD设备（LED外延片的生产设备）开始量产，12台MOCVD设备在进行试生产，36台正在进行试产前的调试，年底将拥有80台到100台。“到今年年底，德豪润达的芜湖产业基地将初步形成完整的LED产业链。”王冬雷称。

　不过，这只是德豪润达LED产业计划的阶段性目标。芜湖产地的项目计划形成年产180万片4英寸LED外延片的产能，并从芯片到封装完整产业链。

　支持该项目的继续投入，成为此次35亿再融资的主要目的。公告称，此次募集的35亿，德豪润达计划除发行费用后将全部投向芜湖LED外延片生产线项目和补充流动资金。

　如果一切遂愿，芜湖项目建成达产后，每年预计将为德豪润达带来15.87亿元的税后利润。

　这成为这家原本主营小家电的上市公司未来很长一段时间的业绩看点。

　成立于1996年5月的德豪润达，经过多年打拼已成为全球三大小家电制造企业之一。但是欧美经济衰退、人民币升值、人力成本增加拖累小家电利润率逐年下滑，德豪润达日前公布的2011年中报显示，其小家电行业今年上半年的毛利率为13.22%，比去年同期降低6.20%；与此相比，2009年通过并购进入的LED行业的毛利率却达到37.96%，比去年同期提高4.92%。“我们必须找到高毛利的替代领域。今年的中报显示，LED的盈利已是核心盈利了。”王冬雷说。

 “24个月内爆发”

　相对于行业内投资过热的担心，王冬雷对市场需求的预判较为乐观，他认为未来24个月内LED照明产品的性价比将与节能灯产生竞争，市场需求也将迎来爆发。

　他判断，这个爆发式增长的临界点，可能是明年底。

　其实需求在海外已经实际发生。“日本人肯花200元（人民币）买一只LED灯。”王冬雷介绍。

　目前，中国已经成为全球最主要的LED应用产品生产基地，预计2011年LED普通照明产品的产值将达260亿元人民币，同比增长近100%，其中80%以上的普通照明产品将会通过出口销售。“首先爆发的还是欧美市场。”基于此判断，王冬雷正在利用德豪润达之前与欧美小家电渠道积累起来的资源与经验，推动自主品牌与合作品牌的生产与铺售。在中国市场上，他将采用自主品牌为主的策略，主攻政府采购、商业照明、家装市场，针对这三个市场的市场销售团队也正在建设中。

　现实也存在不容乐观的因素。截至2011年6月，全球LED照明整体市场规模尚小，按产值计算大概只占有5%的市场比例，按产品数据计算不到2%。与之对比的是，中国高工产业研究院的数字显示，预计2012年中国LED芯片产能将为2010年的10倍，目前中国MOCVD设备已达543台，算上在建的96个项目，总台数达1642台。

　近日，一位不愿透露姓名的业内人士对媒体表示，LED在电视应用端的拉动力快速减弱，MOCVD(LED芯片生产设备)扩充带来的产能释放，将造成今明两年芯片价格下降，降幅达30%至50%。

　王冬雷也认识到价格战必将到来。“每个环节上扣除30%的利润，你就没有空间了。”他的策略是做全产业链，保证整个链条上30%的利润空间。德豪润达还计划200台MOCVD制作芯片，如果这些产能全部释放并最终用在照明灯上，一年预计可节约50亿度电。

　现在，对王冬雷来说，首先要做的就是说服投资者支持这一计划，更重要的是，他必须通过各种努力让德豪润达的产品真正实现普及性销售。