台湾LED上市企业解读：新世纪光电股份有限公司
【高工LED专稿】 新世纪光电股份有限公司成立于2002年，主要经营绿光LED外延片，蓝、绿光LED芯片、照明模组及系统产品。2011年前三季度，新世纪实现营业收入35.38亿元新台币(约1.2亿美元)，同比增长78%，远高于台湾其他LED上游厂商的平均增速。
一、产品组合及销售区域
新世纪的产品主要包括绿光LED、蓝光LED和紫外光LED，其中，绿光LED的出货形态以外延片为主，主要客户为士兰明芯和武汉华灿，；蓝光LED的出货形态以芯片为主，在2009年四季度之前主要应用于中小尺寸背光源、灯饰等产品，2009年四季度之后，随着产品亮度的提升，蓝光LED芯片逐步应用于中大尺寸背光源，2010年二季度开始进入电视背光源领域。
新世纪主要的生产基地位于台湾台南、广东东莞和江苏昆山，其客户遍及全球，但主要集中于亚洲的大陆、日本、台湾和韩国市场，原因是新世纪产品的应用领域以显示屏和背光为主，而大陆是全球最大的显示屏生产地，年产量超过全球产量的70%，对显示屏用LED的需求旺盛，日本和韩国作为全球重要的液晶电视及显示屏生产地，则对背光LED有较大的需求。
二、营业收入与利润
1、营业收入情况
2009年新世纪销售退回和折让从2008年的2701万元新台币，激增4倍至1.4亿元新台币，加上客户拉长付款周期使新世纪计提的呆账损失大幅增加，且公司的蓝光芯片仍未能大量应用于中大尺寸背光领域，导致2009年新世纪的营业收入严重衰退，净利润出现亏损。
2010年，日本政府推出照明补贴政策，带动日本LED销量上涨，使新世纪在日本照明市场的发展初显成效，加上在一季度获得了大尺寸背光厂商的认证，推动新世纪的产品大幅扩产，其MOCVD的数量从26台扩增至55台，外延片月产能从2.2万片增加至3.1万片，芯片月产能从317KK增加至700KK。随着产能的释放以及芯片发光效率的提升，新世纪的业绩在2010年快速增长，同比增幅达176%。
2011年，新世纪计划将MOCVD数量扩增至65台，前三季度，新世纪已实现营业收入35.4亿元新台币，同比增长78%，增长速度高于台湾其他外延片、芯片厂商。展望2012年，新世纪除显示屏和背光业务将继续增长外，照明业务将成为公司新的成长动能。
图1 2006-2011年前三季度新世纪营业收入情况
2、利润率情况
新世纪毛利率水平在业内处于领先水平，原因在于其绿光外延片属于客制化产品，毛利率高于芯片。近几年台湾上游厂商的毛利率均出现了较大的波动，2009年新世纪的毛利率大幅跳水，而同期晶电和璨圆的毛利率却在提升，主要是因为2009年晶电和璨圆受益于三星LED电视订单需求的推动，产能利用率较高，降低了毛利率低的产品比重，而同期新世纪的产品仍只能应用于毛利率较低的中小尺寸背光，导致2009年新世纪毛利率大幅下滑28%。2010年，新世纪的电视用芯片从二季度开始放量出货，加上照明产品打入日本市场，带动其营业收入和毛利率快速回升。
2011年，在全球厂商大幅扩产而需求远小于预期的情况下，LED芯片出现了阶段性的过剩，价格急剧下滑，各大厂商的产能利用率均不同程度下降，导致高毛利难以维持。展望2012年，LED需求量仍将快速增长与价格继续下滑的趋势难改，新世纪自有品牌的照明产品在推广初期必将投入大量资金，其毛利率要获得回升面临较大压力。
图2 新世纪与竞争对手毛利率变动情况
一、产品组合及销售区域
新世纪的产品主要包括绿光LED、蓝光LED和紫外光LED，其中，绿光LED的出货形态以外延片为主，主要客户为士兰明芯和武汉华灿，；蓝光LED的出货形态以芯片为主，在2009年四季度之前主要应用于中小尺寸背光源、灯饰等产品，2009年四季度之后，随着产品亮度的提升，蓝光LED芯片逐步应用于中大尺寸背光源，2010年二季度开始进入电视背光源领域。
新世纪主要的生产基地位于台湾台南、广东东莞和江苏昆山，其客户遍及全球，但主要集中于亚洲的大陆、日本、台湾和韩国市场，原因是新世纪产品的应用领域以显示屏和背光为主，而大陆是全球最大的显示屏生产地，年产量超过全球产量的70%，对显示屏用LED的需求旺盛，日本和韩国作为全球重要的液晶电视及显示屏生产地，则对背光LED有较大的需求。
二、营业收入与利润
1、营业收入情况
2009年新世纪销售退回和折让从2008年的2701万元新台币，激增4倍至1.4亿元新台币，加上客户拉长付款周期使新世纪计提的呆账损失大幅增加，且公司的蓝光芯片仍未能大量应用于中大尺寸背光领域，导致2009年新世纪的营业收入严重衰退，净利润出现亏损。
2010年，日本政府推出照明补贴政策，带动日本LED销量上涨，使新世纪在日本照明市场的发展初显成效，加上在一季度获得了大尺寸背光厂商的认证，推动新世纪的产品大幅扩产，其MOCVD的数量从26台扩增至55台，外延片月产能从2.2万片增加至3.1万片，芯片月产能从317KK增加至700KK。随着产能的释放以及芯片发光效率的提升，新世纪的业绩在2010年快速增长，同比增幅达176%。
2011年，新世纪计划将MOCVD数量扩增至65台，前三季度，新世纪已实现营业收入35.4亿元新台币，同比增长78%，增长速度高于台湾其他外延片、芯片厂商。展望2012年，新世纪除显示屏和背光业务将继续增长外，照明业务将成为公司新的成长动能。
图1 2006-2011年前三季度新世纪营业收入情况
2、利润率情况
新世纪毛利率水平在业内处于领先水平，原因在于其绿光外延片属于客制化产品，毛利率高于芯片。近几年台湾上游厂商的毛利率均出现了较大的波动，2009年新世纪的毛利率大幅跳水，而同期晶电和璨圆的毛利率却在提升，主要是因为2009年晶电和璨圆受益于三星LED电视订单需求的推动，产能利用率较高，降低了毛利率低的产品比重，而同期新世纪的产品仍只能应用于毛利率较低的中小尺寸背光，导致2009年新世纪毛利率大幅下滑28%。2010年，新世纪的电视用芯片从二季度开始放量出货，加上照明产品打入日本市场，带动其营业收入和毛利率快速回升。
2011年，在全球厂商大幅扩产而需求远小于预期的情况下，LED芯片出现了阶段性的过剩，价格急剧下滑，各大厂商的产能利用率均不同程度下降，导致高毛利难以维持。展望2012年，LED需求量仍将快速增长与价格继续下滑的趋势难改，新世纪自有品牌的照明产品在推广初期必将投入大量资金，其毛利率要获得回升面临较大压力。
图2 新世纪与竞争对手毛利率变动情况
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