投资人的担忧：没有了孙正义，软银是否还能持续运作下去？

　　素有「时间旅行者」之称的孙正义，因为早年对于阿里巴巴的投资而声明大躁，但这几年软银的投资逐渐变得更为激进，甚至发行了庞大的公司债以筹措资金用于投资，虽然软银宣称相较于该公司对于阿里巴巴的投资而言，这样的债务水平微不足道，这也让许多投资者开始担忧一件事情：没有了孙正义，软银是否还能持续运作下去?

　　从一个地方可以看出日本投资者这样的担忧：软银在日本筹资的难度越来越高，而该公司往海外发行公司债的情况也越来越多，截至三月底为止，软银的投资公司有息债务约为 16 万亿日元(约为 1450 亿美元)，其中有一半为债券，三年内成长了 80%;而同期间海外债券则为 2 万亿日元，三年内成长了 500%，而今年第一季软银的利息支出达 5000 亿日元。软银本月还将继续发行 4500 亿日元的 6 年期债券，目标针对日本国内。

　　目前标准普尔与穆迪都没将软银列在「投资」级别中，这意味着两大机构都不看好软银的投资模式，也导致该公司在海外募资时发行的成本将会高于日本国内，但日本国内的投资者也对软银的兴趣越来越低。但软银方面也表示这样的担心微不足道，根据该公司的资料表示，截至 6 月 14 日止，光是来自于阿里巴巴的收益就将近 18 万亿日元，软银仍然有着许多赚钱的投资与业务，同时包括计划另外分拆上市的电信业务、已经开始实现营利的 Sprint 等，彭博公布的债务风险模型显示，软银在未来 12 个月的债务违约风险为 0.08%。

　　但日本投资者并不这么想，基本上他们认为是孙正义本人的领袖特质，才能带领软银走到这样的地步，之所以对于软银的举债有迟疑，是因为软银接下来的接班状况混沌未明，而他之前的继承人 Nikesh Aaroa 在孙正义于两年前表示将续留软银后就离职了。

　　目前孙正义本人正投入高达 900 亿的愿景基金(Vision Fund)计划中，今年 6 月 1 日，软银宣布将三名副总裁放在远景基金：包括首席运营官 Marcelo Claure、首席战略官 Katsunori Sago、CEO Rajeev Misra 等三人等待董事会批准，这也被认为是孙正义布局接班的下一步棋。

　　虽然软银董事会中不乏优秀的经理人，不过是否有任何一个人能取代孙正义目前在软银中的地位，同时稳定住投资者的信心?但很明显的是，无论是谁，他们之后的战略只可能更为保守，而非像孙正义这样大胆而明确的全面投资策略。

　　根据软银的年度财报显示，2017 财政年度中软银资产达 31 万亿日元，而净债务达 14 万亿日元。

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