比亚迪半导体想“独立”疯了 国产替代“队长”不仅要气质
5月27日消息，比亚迪昨晚(26日晚)间公告披露旗下比亚迪半导体成功引入战略投资者。此轮融资由红杉资本、中金资本以及国投创新领投，多家国内外知名投资机构参与认购，A轮融资达19亿元，投后估值近百亿元。
比亚迪半导体前身为深圳比亚迪微电子有限公司，于今年完成更名与重组，将比亚迪旗下半导体业务深度聚合并积极寻求适当时机独立上市。
本次，比亚迪半导体引入战略投资者充分反映了其整合后的市场价值和发展前景，这将加快推进比亚迪半导体的分拆上市工作。当然，也标志着比亚迪拉开了子公司独立市场化的序幕，是继其内部重组之后，积极寻求适当时机独立上市的又一重要进展。
众所周知，比亚迪半导体是国内自主可控车规级IGBT产业的领头羊。比亚迪造“芯”最早可追溯到2003年，正是当时，比亚迪启动了集成电路和功率器件开发业务。次年，子公司深圳比亚迪微电子正式成立，主要承担集成电路及功率器件的开发、整合性晶圆制造服务的生产任务。近两年，比亚迪微电子发布的车规级IGBT标杆性产品——IGBT4.0，打破了长期以来IGBT市场完全被外资芯片巨头垄断的现状。
IGBT是新能源汽车产业链中的关键技术，也是最重要的核心元件。据市场预估，未来每台新能源车所使用的IGBT颗数将在130颗以上，这也会占整车成本的7-10%。随着电动汽车市场的快速增长以及配套充电桩需求的爆发，IGBT也呈“井喷”之势，但国内IGBT市场长期以来却一直都被欧美日IDM龙头如英飞凌、安森美、三菱电机等厂商所垄断。
据公开评估，仅是中国内需市场中的新能源车用IGBT，市占率约有近6成被英飞凌拿下，比亚迪半导体约占2成，前五大国际大厂几乎拿下了7成市占率，而比亚迪半导体市占率就更低了。据集邦咨询提供的数据显示，IGBT供应链中以国际IDM大厂为主，分离式IGBT元件与IGBT模块方面，前十大企业的市场份额达到8成以上。其中，英飞凌傲视群雄，大大拉开了与友商的距离。
未来几年，随着新能源市场的发展，对IGBT的需求仍将会呈爆发性增长，比亚迪作为国内唯一一家拥有IGBT完整产业链的车企，强劲的市场需求对其是极大利好。编者认为，借此机会，比亚迪今后有望依托自身的深厚积累及应用优势，逐步推进实现诸如车规级MCU、CIS、LED等其他车规级核心半导体的国产替代。
尽管如此，除IGBT技术门槛本身就很高之外，对于认证更为严格的车规级IGBT，目前的主导权也还在欧美日等龙头大厂手中。IDM龙头的专利布局可谓相当严密，因此整体来看，比亚迪半导体要突破专利防卫网尚有障碍。
有业内人士认为，其实英飞凌、安森美等传统大厂的IGBT设备折旧摊提也已经进入尾声，随时都可能以成本、价格优势，加上相对领先的技术稳固市占率。可能仅稍微打个折扣，市场吸引力就会相当显著。
而比亚迪背靠整车行业，在IGBT产品认证与市场推广上具有资源优势。但实际上，它也面临着营运、产品等方面的挑战。在营运上其他车企是竞争对手众多，产品与国际大厂相比，在技术上仍处于落后阶段，甚至在某种程度上还是受制于人。
对于台系厂商，其功率元件晶圆代工、薄化代工、封测代工等业者，与IDM大厂合作多年，自然在技术门槛上已经磨合许久，并已经达到了IDM龙头极为严谨的良率标准。
事实上，传统汽车供应链普遍偏向于保守，也十分追求稳定、可靠的供应商，一旦成功合作，合作关系也偏向长期，这也就是在车用发电机二极管领域，台系厂表现相对稳健的原因，因为动力系统用功率元件更是最难打入的领域。
比亚迪半导体独立运作，遇到的竞争和挑战还是占据多数，但这也是一个机遇。据了解，不少台系业内人士认为，比亚迪半导体独立运作反而能更有弹性，也不排除未来仍有许多合作可能，是相对较佳选项，机遇似乎大于挑战。
某种意义上说，IGBT之于比亚迪，如同海思芯片之于华为。比亚迪大张旗鼓进入半导体领域，想做芯片明显是很真的;另一方面，比亚迪半导体同华为海思半导体的业务存在很多交集，比亚迪电子也是华为核心的零部件工业企业，包括手机模组、镜头模组、手机壳都有涉足。总体上看，华为和比亚迪的业务是互补的，它们的合作也将擦出双赢火花。
结合近来的华为事件，可以预见国内未来对于芯片的巨量需求，然而美国针对华为的禁令极有可能长期存在，比亚迪电子长期从事代工生产，比亚迪半导体的成立也恰逢其时，让人看到了未来比亚迪进军代工芯片、甚至代工设备领域光刻机的希望。目前来看，比亚迪在电池、手机代工、电动车等领域取得一些成绩，但是离能够研发或者制造诸如7nm芯片及光刻机还有难度。
比亚迪半导体的独立运作，某种程度上确实能看作是为国内半导体自主化策略力求解决“缺芯”之痛的大动作。引入战略投资者、独立上市一方面可减轻上市公司融资压力，另一方面更高的独立性有利于拓展更多客户，实现更快发展。不管如何，比亚迪将由此开端，加快推进旗下其他业务版块的分拆，并着手培育更多具有市场竞争力的子公司实现市场化运营。
另一方面，从企业市场竞争来看，比亚迪采取开放策略、剥离业务谋求上市已成为当务之急。根据比亚迪2019年业绩快报，其全年净利润同比下降明显。为了保持在市场上的竞争力，大力投资研发新技术和新产品也是无奈之举。因此，初露锋芒的比亚迪仍然前路漫漫，此次战略融资及未来谋求上市，或是其逆流而上的放手一搏。