偏光片产业链分析 全球偏光片市场约百亿美元
偏光片全称为偏振光片,可控制特定光束的偏振方向,是液晶显示模组的核心材料之一。偏光片产业链主要包括上游的光学膜制造商、中游的偏光片制造商和下游的显示面板制造商,其中上游的原材料占到偏光片生产成本的80%,TFT-LCD用偏光片依然是目前主流产品,仍将占据90%以上市场。
原材料占偏光片生产成本的80%,具体偏光片原材料成本占比:其中TAC约占50%左右、PVA占12%、胶水5-10%,保护膜、离型膜15%,化工材料5%,其他成本占10%。
PVA膜是偏光片的核心原材料之一,目前由可乐丽及三菱化学生产,供给相对稳定。PVA拉伸率逐年提升,已经达到5-6倍,能够有效降低单位面积成本。树脂PVA技术可以减少PVA保护膜的使用,其市场占比已达到6%。
可乐丽:布局5m生产线,为偏光片企业的2500mm产线提供原料,2021年产能将达到2.64亿平米;
三菱化学:前身为日本合成,采用新技术,在日本熊本增加一条8世代产线,预计于2020年3月完工,公司总产能将提升至1.27亿平米。
TAC膜是偏光片的核心原材料之二,是PVA保护膜的主要原料,占比PVA保护膜总市场的60%以上。TAC膜的主要生产厂商有:富士/柯尼卡美能达/晓星/新光等,目前年产能约15亿平方米/年,其中富士、柯尼卡美能达、晓星、新光分别占据54%、27%、7%、10%。非TAC保护膜可应用于面板外层偏光片,Acryl、COP、PET等成分可替代TAC,非TAC保护膜份额将达到40%。
全球偏光片市场规模约百亿美元。偏光片是LCD三大关键原材料之一,约占面板成本的10%-15%,且面板越大,偏光片所占成本比例就越高,受益于TFT-LCD大尺寸面板增长带来的平均面积增长,全球偏光片市场规模保持稳定,约百亿美元。
国内TFT LCD面板需求增长迅速,TFT-LCD用偏光片仍是目前主要需求。由于韩国计划关闭改造部分7/8世代电视面板产线,预计产能下降4000万平米/ 年(YOY-4%),供需不平衡推动面板价格上涨。国内三条10.5世代线在建,面板相关产业链有望向中国大陆转移,预计国内面板需求在2025年有望达到2.74亿平米, 19-24年CAGR约3.5%面板产业发展带动上游偏光片产业发展。
偏光片产品占面板成本约10-15%,国内偏光片产能依然存在缺口,尤其缺少2500mm宽幅偏光片产线,正是进口替代风口。目前仅少量2500mm宽幅线在建(昆山诚美、LG化学、三利谱和盛波光电),预计国内偏光片需求在2024年有望达到4.47亿平米,19-24年CAGR约12%。
从未来偏光片的生产趋势来看,一方面国内公司产能逐步扩张,另一方面日韩企业陆续在中国大陆建设生产线,全球的偏光片生产逐步向国内转移。
10.5代线扩张建设推动大尺寸(43-75英寸)面板的需求,理论上,1490mm+2500 mm 的组合将更适合10.5世代线65英寸和75英寸的面板生产,大尺寸偏光片能提升裁切效率,需求有望打开。
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