蓝思科技99亿收购可成 “赴汤蹈火”只为苹果

8月18日，蓝思科技发布公告称，其全资子公司蓝思国际拟以现金99亿元收购可成科技在泰州的两家公司可胜科技以及可利科技各100%的股权。这也意味着，可成在中国大陆的业务已完全出售给蓝思，而此前盛传的立讯精密与蓝思科技对可成的争夺结果也将由此尘埃落定。

或许是有点“膨胀”，但如今的蓝思科技确实有这样资本。

8月17日，蓝思科技披露的半年报显示，2020年上半年实现营收155.68亿，同比增长37.05%；净利润达到19.12亿元，同比增长1322.42%。要知道，在去年同期，蓝思科技的净利润数据为亏损1.56亿元。

就在披露上半年业绩一天后，蓝思科技发布公告称，公司及其全资子公司蓝思国际于当天和苹果供应商可成科技签署了契约，蓝思国际以现金99亿元收购位于泰州的可胜科技以及可利科技的100%股权。

尽管刚刚过去的上半年中，利润获得巨大增长，但99亿元现金对于目前的蓝思科技而言并不是一笔小数目。目前，蓝思科技账上现金以及其他流动资产合计69亿元，而短期借款则高达近95亿元，这种情况下，现金收购可能会对公司的资金状况产生一定影响。

另一方面，这次收购的两家公司盈利状况也并没有想象中好。可胜科技2019年营收以及净利润分别是54.8亿元和5385万元；可利科技2019年实现的营收和净利润分别是27亿元和3704万元。而截至2019年底，两家公司的净资产为32.1亿元，从收益的角度去看，这笔交易怎么也算不上赚；如果说是为了提高在苹果供应链中的地位，值得冒着现金流不足的风险去收购吗？

按照蓝思科技财报中的描述，今年上半年，公司各主要产品订单充足、需求旺盛。其中中小尺寸的防护玻璃产品销售收入达到111亿元，较上年同期增加了41%，显然，这是由于5G智能手机等消费电子需求的带动。

在今年上半年，尽管遭受了疫情的影响，2月和3月的消费电子产品需求几乎同比减半。但如华为、小米、苹果、OPPO、vivo等智能手机头部品牌，都纷纷推出多款5G新品，或是通过降价促销来刺激市场恢复，而这也取得了不错的成效。

所以，收购可成的大陆业务，其实也是蓝思科技长期发展规划的一部分，符合目前市场的发展趋势。可胜与可利目前的主要业务为手机金属机壳加工及组装，从事各类合金的生产、销售和研发，与蓝思科技刚好从属上下游业务关系。

与此同时，在蓝思科技的公告中还提到：“公司与目标公司整合后，可更好的为客户提供垂直整合的全方位解决方案。通过本次交易，将使公司加快实现为客户提供更完善的产品组合的中长期目标，为公司进一步向下游供应链进行业务拓展奠定坚实基础，持续增强公司的综合竞争力与盈利能力，大幅提高公司行业地位。”

这里主要有两点信息，一是因为从属上下游关系，所以蓝思科技与新收购的公司能够很好地配合，为客户提供一条龙服务以降低整体成本，提高盈利能力。毕竟，在产业链中利润与产值普遍集中于下游。

二是所谓的“为公司向下游供应链进行业务拓展奠定基础”，显然就是与苹果有着密切关系。此前有消息称，苹果建议立讯精密投资可成科技，以制衡苹果在大陆对于富士康的依赖，而后又传出蓝思科技同样对可成科技感兴趣，如今都看来这些消息都偏差不大。

而曾经对可成大陆业务有兴趣的立讯精密，就在7月份以33亿元收购了纬创在大陆的代工厂。作为苹果供应链上的一员，立讯精密最终目的同样也是希望能够取得iPhone或MacBook等产品线的代工订单。

如今，蓝思科技与立讯精密都成功各取所需，拥有了成为iPhone代工厂的前提条件，但谁能够成为最后的赢家？或许只有时间会给我们答案。