博格华纳为全球知名汽车头部供应商之一，总部位于美国密歇根州的奥本山。公司在全球22个国家的93个地区均拥有制造技术中心，全球拥有约4.9万名员工，主要客户包括大众/奥迪、福特、通用、丰田、现代/起亚、戴姆勒、雷诺/日产、克莱斯勒、菲亚特、耐维斯达、宝马、本田、标致和卡特彼勒等。

博格华纳实现“蓄势·前行”战略有三大支柱，其中电动业务占据两席。第一支柱是在电动汽车领域的有机增长；第二支柱是通过并购向电动车业务大力扩张，旨在继续打造电气化产品组合；第三支柱是持续优化高效内燃机产品组合。博格华纳将新增长点瞄向了电气化，预计将使公司的电动汽车(EV)收入从2021年的不到3%提高到2025年的约25%，2030年将这一占比提升至45%左右。并将电动汽车业务营收从2021年不到3.5亿美元提高到2025年的45亿美元，且到2035年实现碳中和。同时，博格纳华计划通过出售总收入在30亿美元至40亿美元之间的内燃汽车业务，预计2022年底前处置年收入约10亿美元的资产，优化其业务组合。在扩大电动轻型汽车业务方面，博格华纳的目标是实现企业有机增长，同时追求无机增长以加强自身能力。

就电动汽车的有机增长来说，博格华纳起初的目标是期望到2025年，电动汽车有机增长达到25亿美元，目前其所获得的订单预计达29亿美元已超额完成目标。

面对新的市场增长点，博格华纳近年来通过自研开发及战略收购，目前用于商用车电气化领域的产品涵盖热管理、电能、电驱动和氢气喷射系统领域，产品包括电子风扇、高压液体加热器、电池系统、电池管理系统、充电桩、电机、集成式电驱动模块、功率电子等。

博格华纳商用车零部件产品示意图

数据来源：博格华纳公开信息

转型之路——通过“买买买”，迅速布局电动化

在电气化成果快速推进的背后，除了产品创新外，快速并购扩张也是战略目标实现的重要举措，这也是博格华纳决战电气化路上的一大亮点。自2015年以来，博格华纳“买买买”动作不断，博格华纳于2015年收购电机领域百年企业雷米国际，2017年收购电控领域专家Sevcon公司，2019年2月收购并整合了莱因哈特驱动系统公司和AM Racing公司，同年收购了北美商用车电池初创公司Romeo Power的20%股份，双方还建立了一家电池合资公司。尤其2020年对于德尔福科技的收购，使其无论在行业地位还是电气化战略发展方面，都赢得了较大提升，此次收购是博格华纳在电气化方面转型的标志xing事件。

数据来源：芯八哥整理

博格纳华收购德尔福科技，是“C（Combustion）、H(Hybrid)，“E”(Electric)”战略的执行强有力的推动，也是博格华纳更好地实现电气化转型重要举措。此举让博格华纳能以更加主动的姿态迎接从内燃机到混动到纯电动的转型发展，纵使电气化的时代加速到来，其也有充分的底气。

在内燃机领域，德尔福科技的燃油喷射系统、变速器控制器等，对博格华纳的涡轮增压器、废气管理装置、变速器等产品组合是理想补充，有助于形成大量创新技术，提高燃油经济性并减少发动机排放，从而增强博格华纳在内燃机方面的领先市场地位。

在混合动力领域，博格华纳包括P2在内的各种混合动力解决方案已在行内广泛应用，把德尔福科技的功率电子整合到该混合动力模块中，整体集成性能将大幅提升。

在纯电动领域，博格华纳在电驱动系统“二合一”（电机+减速器）方面拥有专业知识，并积累了深厚的客户资源和量产经验。

在未来主流的“三合一”（电机+减速器+逆变器）领域，德尔福科技的逆变器无论从产品、技术，还是量产层面看，优势都十分突出。例如，其专利的Viper电源开关将传统的硅材料替换为碳化硅，能开发出比竞品轻40%且体积xiao30%的逆变器。同时，德尔福科技是业内首家实现800V碳化硅（SiC）逆变器量产的公司。

合并后公司可以为客户提供一整套集成或独立的功率电子产品（包括高压逆变器、转换器、车载充电器和电池管理系统）、以及各种功能配置（包括软件、系统集成和热能管理）。由此可见，德尔福科技在博格华纳电驱动领域的业务快速增长起到至关重要贡献。

自从推进“蓄势·前行”战略目标以来，博格华纳已进行了五次收购，分别是：2021年2月收购德国电动汽车电池制造商AKASOL AG，2022年3月收购中国汽车电机制造商天津松正汽车部件的电动机业务；2022年8月收购电动汽车直流快充解决方案供应商Rhombus Energy Solutions；2022年9月收购充电及电气化业务方案商追日电气；2022年11月收购碳化硅技术全球领导者Wolfspeed。

通过一系列系统收购，巩固了博格华纳在电池系统、电驱动系统和充电业务领域的未来电动化的领导地位，并与其全球业务版图形成互补，构筑新能源汽车领域核心部件供应版图。此外，对中国企业的持续收购，不仅体现了博格华纳在新赛道战场力争领跑地位的决心，也标志中国市场对于博格华纳电气化市场的重要性。

营收同比增长46%，新订单拿到手软

在收购德尔福科技和电池制造商AKASOL的加持下，博格纳华2021年的销售额一飞冲天，高达148亿美元，同比增长46%，其中有机增长约12%。除去德尔福和AKASOL 27亿美元的销售收入，以及扣除汇率等因素，博格华纳集团去年同比实际增长12%。

来源：博格华纳年报

从各个事业部来看：博格华纳旗下4块业务表现最好的仍然是以涡轮增压器为主的空气管理系统业务，2021年销售额73亿美元，调整后息税前利润率15%，其中轻型汽车涡轮增压器的在销售额占公司净销售额的19%。电驱动及传动事业部销售额54亿美元，利润率9%。原德尔福的发动机电喷系统业务，去年收入18亿美元，利润率9%。售后市场业务年入8.5亿美元，利润率达13%。

来源：博格华纳年报

根据21年年报显示，博格华纳客户30%分布在美洲，35%分布在欧洲，24%分布在中国，11%分布在其他地区，从分布客户地区分布情况不难看出，中国是博格纳华重要市场之一，客户集中为长城、上海通用、长安、大众\奥迪等。

来源：博格华纳年报

博格华纳在2021年度报告中提到，2021年公司继续保持新业务的订单及奖项记录，其中不乏具有特殊意义的项目合作：碳化硅基(SiC)逆变器赢得北美市场；博格华纳还与一家全球商用车制造商达成合作，向其提供博格华纳800伏电机，新车将于2024年投放市场，该车搭载了博格华纳最新研发的发夹式电机的四种变体；与德国OEM合作的800伏SiC逆变器项目，预计将在2025年初推出；荣获多个iDM奖项，包括与现代(Hyundai)合作的计划于2023年年中开始的全球A级电动汽车，第三代电池系统AKA System AKM CYC；与北美领先的客车制造商GILLIG合作，预计将于2023年上市等。

博格华纳推动碳化硅器件加速布局

受益于碳化硅功率器件的导电性、冷却性及高效率特性，近年来碳化硅器件在新能源汽车的电机驱动器、OBC、DC/DC以及充电器领域的应用越来越高。因此在新能源汽车快速放量下，碳化硅也迎来新增长 。根据Yole数据显示，2021年全球碳化硅功率器件市场规模约10.9亿美元，预计2026年将增长至45亿美元，中国作为全球新能源汽车最大的应用市场，碳化硅半导体发展前景可观。

博格华纳的主要竞争对手是博世公司、电装公司、日立公司、麦格纳动力系统(麦格纳国际公司的一个运营部门)、法雷奥、舍弗勒集团和维特斯科技术公司等。其中，这些头部大厂大部分已在纷纷布局碳化硅市场，博世已具备从裸片、MOSFET、功率模块等完整的碳化硅产品研发线；电装公司碳化硅模块实现量产，丰田bZ4X SUV搭载；法雷奥的800V碳化硅技术获得285亿订单。

据相关报道，近日博格华纳宣布向半导体开发商Wolfspeed投资5亿美元（约36亿人民币），并将每年从Wolfspeed购买6.5亿美元碳化硅设备，加快电动汽车电子元件开发，是实现4年营收翻十倍目标重要战略举措。

博格华纳与多家企业同Wolfspeed达成合作，预示着该公司未来在电动化的战略转型。碳化硅器件凭借其高功率、远续航、低损耗、低重量等优越性能对其他硅产品实现了碾压，其广泛使用也将迅速加快电动时代的进程。在未来，越来越多的创新性技术将会不断推动电动汽车行业重构。

电动和混动业务全球开花，电控优势明显

通过一系列的并购整合，博格华纳的电动和混动相关业务已经在全球开花，拿到了很多大项目大订单。博格华纳作为行业内非常少有的同时具备电机、电控、变速箱产品的开发、生产能力的公司，而且雷米的电机、德尔福科技的电控以及博格华纳的变速箱都是行业领先的企业，在各个领域都具有深厚的积累和独到的技术。通过这些技术的强强联合，使得博格华纳的产品在性能、轻量化、效率和成本等方面都具有竞争力。这些都是让客户选择博格华纳的原因，也是博格华纳完成2025电动化业绩目标，加速电动化转型的底气。

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