张虔生巧借东风，黄崇仁以战养战 半导体老帅 智谋大业

       近来台湾半导体业发生了二件大事，一是全球私募基金凯雷（Carlyle）打算收购封测大厂日月光，一是力晶终于与技术母厂尔必达（Elpida）谈好新合作案，双方将合资新台币四千五百亿元，兴建四座十二寸DRAM厂。

       不过由这二个“引资为己之用”的案例来看，日月光董事长张虔生采“他石攻玉、巧借东风”之计，不但自己赚饱一票，日月光也登上国际舞台，此作法就如同三国时代孔明借东风般，一切借力使力，本身不必花太多资金在收购案上。

       至于力晶董事长黄崇仁这回作法，就很像是“重地则掠、以战养战”的思考逻辑，与“韩信背水灭赵”颇为相似，因力晶与尔必达合作虽有助于扩大产能，但因整个案子明显对尔必达较为有利，市场法人多对此案抱持观望心态。

       借力使力 一步登天

       日月光今年成立已经二十二周年，日月光董座张虔生近几年虽然低调，久未在公开场合露脸，但是对于日月光，不论是市场法人或是业内都知道，这几年日月光的韬光养晦，为的就是在等待新的成长契机，而这回被私募基金凯雷相中，正好是日月光得以站上际大舞台的一个很大转捩点。

       但日月光得以获得私募基金的垂爱，当然与张虔生有很大的关系。张家是浙江温州世家，早年日月光员工口中的大家长“张妈妈”张姚宏影，在国民党撤退来台后，是台湾很主要的营建商，先是进军营造业成立福华工程，还远赴中东沙乌地阿拉伯承揽地产建设、军港建设工程，让张家名列富比士杂志全球富豪排行榜中。

       所以张虔生久跟在张妈妈身边，这些温州人做生意的想法，也让张虔生得以运用到日月光的营运上，先是买下摩托罗拉中坜厂及韩国厂，让日月光由小型封测厂跃居国际大，再来则是以大厂之姿，与IDM厂交涉委外代工事宜，最后总算成为全球最大封测厂。

       放手一搏 布局全球

       对张虔生来说，成为全球第一的目的达到了，他却得为日月光再找新的舞台，于是私募基金挟其庞大资源有意买下日月光，张家与凯雷洽谈并购事宜的这三个月时间内，张虔生感觉到，这是日月光再上层楼的最好方式，于是张虔生决定放手一搏，藉由私募基金的资金动力，以及私募基金在全球半导体业的布局，让日月光能在最短时间内营收再成长一倍。

       张虔生这种作法，业内多视之为巧借东风之计，他答应了私募基金的收购请求，不仅自己售出持股饱赚一笔，同时亦能藉由私募基金之力，拿下IDM厂的后段封测订单，就好像是三国时代孔明巧借东风，助周瑜打赢赤壁之战，但却一手收下荆州十六郡一样。

       以战养战 站稳脚跟

       力晶与技术母厂尔必达之间的合作已有一段时间，虽力晶以及尔必达合资一事，早已经不算是什么新闻，但是八日下午，二家公司将宣布合资案，七日股价在一点之后有大单敲进，当晚消息已经传遍市场，但是八日利多消息见报之后，力晶股价却是上攻无力，最后股价仍由红翻黑，以小跌○．三五元作收。

       其实由力晶董事长黄崇仁的整个布局来看，力晶是个向母厂取得技转的DRAM厂，未来若要成为全球DRAM厂中最具影响力的公司，只有二个方法可行，一是走上技术自主之路，切断庞大的技转费用支出，二是不断拉近与技术母厂间的距离，把技术母厂绑在自己身边让他永远离不开。如今来看，黄崇仁选择了第二条路走。

       只是，由尔必达传出将在海外建厂消息之后，大家都以为合作伙伴只有力晶一家，别无选择，但是尔必达的社长?本幸雄，当然知道其中妙处，所以为了提高自己的筹码，选择向市场放出消息，表达大陆才是最好合资建厂之处。

       这个作法虽然不一定会有用，但是一定可以对力晶造成压力，所以最后力晶与尔必达合资，表面上是一人出一半的钱，但是力晶却要为合资公司瑞晶支付技转费，这就代表着力晶在这个谈判上落居下风，尔必达才是最受惠者。

       减少支出 杀出血路

       但对力晶的最大决策者黄崇仁来说，要打出前进之路，“重地则掠”已是最好的作法。

       因为只有以战养战，把战场拉到力晶主导的台湾，力晶才得以在战区中减少母公司的开支及费用，后续才能有更多机会杀出血路。否则一旦尔必达仍将战区移向大陆或日本，力晶要花更多的机会成本去支援“后勤补给”费用，这将会陷入最不利的情况之中。