我国电子元器件市场仍保持高位运行
我国电子元器件市场仍保持高位运行
电子信息产业是我国的支柱
产业电子信息产业是我国国民经济的支柱产业，产值在各行业中排名第一，随着国外发达国家的市场不断成熟，成本不断提高，我国的低成本优势和庞大的市场使得电子产业的产能不断向国内转移。我国的电子元器件2000年的销售收入为1853亿元，到2007年销售收入已经高达11571亿元，年复合增长率高达29.91%，远远超过了全球半导体行业的增长和GDP的增长速度，2007年的增长速度有所放缓，为24.93%。
行业出口依存度高，受全球半导体行业增长影响较大
行业的出口依存度是指行业的出口总值占生产总值的比例，它反映该行业经济活动与世界经济活动的联系程度，比例越高，说明该行业对世界经济的依赖程度越高。根据中国电子行业信息网的统计数据，我国电子设备行业的出口依存度高达65.3%，居各行业首位，对全球半导体行业的依赖使得电子元器件行业极易受到全球行业发展的影响。
由于出口依存度高，我国电子元器件行业的增长同全球半导体行业的增长保持着很高的相关性，而且增长率长期高于全球行业增长率，受全球半导体行业增长速度放缓的影响，我国的电子元器件市场增长也趋于下降，但是下降的幅度应该不大，预计我国的电子产业仍会维持在高位运行。
终端需求增长快速，固定资产投资保持平稳
半导体等电子设备是一个全球化的行业，我国电子元器件的应用仍然集中在3C领域，即计算机、通信设备和消费电子领域。由于2000年的互联网热，导致高科技企业在20世纪末的增长速度太快，泡沫破裂后，各个子行业的增长速度在衰退之后逐渐上升。从计算机、手机和视听设备的增长率变化来看，预计08年仍将维持上升的增长趋势，需求的增加将持续带动电子元器件行业的发展。
虽然我国电子元器件市场的出口依存度很高，但由于我国国内需求的不断增长，我国电子元器件行业在08年前两个月反而增长率有所提高，同过去几年相比，我国电子元器件1、2月份的销售收入同比增长31.94%，高于过去几年的平均增长率，而且固定投资在不断增长。2008年第一季度，电子信息产业共完成固定资产投资507.9亿，同比增长22.7%，投资规模平稳增长，但增幅呈现回落态势。
人民币汇率持续上升，财务费用占比增加
自汇率改革以来，由于美国经济的发展放缓，美元持续贬值，人民币兑美元的间接汇率从8.11降至6.98，短短两年多时间中升值幅度达16.1%。由于电子元器件行业出口依存度高的特性，行业内企业的盈利能力受到较大的影响。不仅行业的营业收入受出口竞争力下降的影响而出现增长放缓，同时出口占比高的上市公司其汇兑损失引起财务费用比率也出现了较大幅度的上升，全行业的财务费用比率近几年已升至3%以上。由于行业普遍预测人民币将持续升值，即使升值的速度放缓，如果企业不采取合理的措施来改变盈利结构或找到新的利润增长点，人民币升值对企业本身的业绩影响就会较大。
电子元器件行业的原材料主要有铜、铝、金等有色金属以及硅片等；原材料在元器件子行业成本中占比不尽相同，但总体来说约占30%-50%左右，从2004年开始，各种有色金属的价格大幅上升，LME3月期铜价格至2008年4月底上涨了263.1%，LME3月期铝价格上涨了85.5%，LME3月期镍价格上涨了261.3%，LME黄金现货价格上涨了113.1%。原材料价格的大幅上升使得上市公司的成本上升，整个行业毛利率产生了持续的下滑，毛利率较低的公司利润将受到较大的影响。
由于行业的原材料价格上涨太快，而行业的出口依存度又很高，出口竞争力的下降和成本的挤压将使得毛利率较低的公司利润出现增长放缓甚至下滑的情况。而对于毛利率较高的公司和成本转嫁能力较高、产业链较为完整的公司来说，可能相对的影响较小。
目前国内的上市公司综合毛利率差异较大，其中，电子设备类上市公司的平均毛利率最高，约为44%，而PCB类上市公司的毛利率最低，不到20%。从个股来说，北矿磁材的毛利率仅为约1%，而福晶科技2007年的毛利率却高达67%。在行业毛利率普遍下降的情形下，毛利率高的公司抵抗利润下降的能力无疑较强，因此，我们重点关注毛利率高的上市公司。
电子信息产业是我国的支柱
产业电子信息产业是我国国民经济的支柱产业，产值在各行业中排名第一，随着国外发达国家的市场不断成熟，成本不断提高，我国的低成本优势和庞大的市场使得电子产业的产能不断向国内转移。我国的电子元器件2000年的销售收入为1853亿元，到2007年销售收入已经高达11571亿元，年复合增长率高达29.91%，远远超过了全球半导体行业的增长和GDP的增长速度，2007年的增长速度有所放缓，为24.93%。
行业出口依存度高，受全球半导体行业增长影响较大
行业的出口依存度是指行业的出口总值占生产总值的比例，它反映该行业经济活动与世界经济活动的联系程度，比例越高，说明该行业对世界经济的依赖程度越高。根据中国电子行业信息网的统计数据，我国电子设备行业的出口依存度高达65.3%，居各行业首位，对全球半导体行业的依赖使得电子元器件行业极易受到全球行业发展的影响。
由于出口依存度高，我国电子元器件行业的增长同全球半导体行业的增长保持着很高的相关性，而且增长率长期高于全球行业增长率，受全球半导体行业增长速度放缓的影响，我国的电子元器件市场增长也趋于下降，但是下降的幅度应该不大，预计我国的电子产业仍会维持在高位运行。
终端需求增长快速，固定资产投资保持平稳
半导体等电子设备是一个全球化的行业，我国电子元器件的应用仍然集中在3C领域，即计算机、通信设备和消费电子领域。由于2000年的互联网热，导致高科技企业在20世纪末的增长速度太快，泡沫破裂后，各个子行业的增长速度在衰退之后逐渐上升。从计算机、手机和视听设备的增长率变化来看，预计08年仍将维持上升的增长趋势，需求的增加将持续带动电子元器件行业的发展。
虽然我国电子元器件市场的出口依存度很高，但由于我国国内需求的不断增长，我国电子元器件行业在08年前两个月反而增长率有所提高，同过去几年相比，我国电子元器件1、2月份的销售收入同比增长31.94%，高于过去几年的平均增长率，而且固定投资在不断增长。2008年第一季度，电子信息产业共完成固定资产投资507.9亿，同比增长22.7%，投资规模平稳增长，但增幅呈现回落态势。
人民币汇率持续上升，财务费用占比增加
自汇率改革以来，由于美国经济的发展放缓，美元持续贬值，人民币兑美元的间接汇率从8.11降至6.98，短短两年多时间中升值幅度达16.1%。由于电子元器件行业出口依存度高的特性，行业内企业的盈利能力受到较大的影响。不仅行业的营业收入受出口竞争力下降的影响而出现增长放缓，同时出口占比高的上市公司其汇兑损失引起财务费用比率也出现了较大幅度的上升，全行业的财务费用比率近几年已升至3%以上。由于行业普遍预测人民币将持续升值，即使升值的速度放缓，如果企业不采取合理的措施来改变盈利结构或找到新的利润增长点，人民币升值对企业本身的业绩影响就会较大。
电子元器件行业的原材料主要有铜、铝、金等有色金属以及硅片等；原材料在元器件子行业成本中占比不尽相同，但总体来说约占30%-50%左右，从2004年开始，各种有色金属的价格大幅上升，LME3月期铜价格至2008年4月底上涨了263.1%，LME3月期铝价格上涨了85.5%，LME3月期镍价格上涨了261.3%，LME黄金现货价格上涨了113.1%。原材料价格的大幅上升使得上市公司的成本上升，整个行业毛利率产生了持续的下滑，毛利率较低的公司利润将受到较大的影响。
由于行业的原材料价格上涨太快，而行业的出口依存度又很高，出口竞争力的下降和成本的挤压将使得毛利率较低的公司利润出现增长放缓甚至下滑的情况。而对于毛利率较高的公司和成本转嫁能力较高、产业链较为完整的公司来说，可能相对的影响较小。
目前国内的上市公司综合毛利率差异较大，其中，电子设备类上市公司的平均毛利率最高，约为44%，而PCB类上市公司的毛利率最低，不到20%。从个股来说，北矿磁材的毛利率仅为约1%，而福晶科技2007年的毛利率却高达67%。在行业毛利率普遍下降的情形下，毛利率高的公司抵抗利润下降的能力无疑较强，因此，我们重点关注毛利率高的上市公司。