瑞信：LED背光渗透跳 中光电今年营收破千亿

瑞信：LED背光渗透跳 中光电今年营收破千亿

台湾背光模块大厂中强光电即将举行法人说明会，公布上季财报并对第三季营运提出展望。瑞士信贷证券给予中光电优于大盘表现Outperform投资评级，目标价54元新台币。主因是预期LCDTV液晶电视和LCDMonitor液晶监视器的LED背光渗透率快速提升，将有助于中光电今明两年营收获利持续成长。初估中光电今年第二季获利达10亿元、单季每股税后盈余达1.4元新台币。全年营收可望突破1000亿元新台币、全年获利挑战39亿元新台币，每股盈余上看5元新台币。

    瑞士信贷证券指出，今年LED背光液晶电视出货渗透率，将可从原先预期的18%、提升到20%，2011年LED背光LCDTV渗透率可能达到56%。随着LED背光产品转换，中光电的产品平均价格也将跟着提升，并反映于营收表现。

    中光电今年第二季营收约达256亿元新台币，其中，LED背光源产品合计营收比重估从首季的40%、提升到第二季的60%，带动中光电整体产品平均出货价格也较首季提高。

    尽管今年第三季旺季效应可能不若过往强烈，但中光电今年第三季营收仍可望较上季再增6%、达到270余亿元新台币。惟因毛利率可能略为下滑，预估第三季获利将持稳于10亿元、单季每股税后盈余估约1.4新台币元左右。第四季营收、获利则均将较第三季下滑，但预估第四季营收仍将有260亿元新台币水平。使得中光电今年全年营收将突破1000亿元，全年获利挑战39-40亿新台币元，每股税后盈余上看5-5.5新台币元。

    由于2011年应用于液晶电视的高亮度LED晶粒之供给，就会大幅增加，此将助长LED背光机种出货渗透率加速普及，为中光电持续带来强劲成长动能。预估中光电2011年营收和获利还有机会持续成长，全年营收可望超过1100亿元新台币、每股税后盈余挑战6元新台币。