政策利好8.5代线 TCL未来产能将释放

尽管我国平板显示整机产业快速发展，但是，在产业链的上游却依然处于“缺芯少屏”的被动局面。目前看来，要想在新一代信息技术中占得先锋，高端液晶屏不可或缺，只有拥有产业链优势才能在竞争中领先。正因如此，“十二五”规划的七大战略性新兴产业中，与高端液晶显示产业相关的产业名列其中。据了解，国家中长期科学和技术发展规划纲要已经把“发展高清晰度大屏幕显示产品”列为重点支持发展的优先选题。而这对于投资高世代液晶屏的TCL集团来说，将迎来最辉煌的发展阶段。

    政策利好8.5代线

    近日我国决定限制稀土出口配额，并设定了明年部分稀有金属的出口配额，包括钨、锡、锑、钼和铟等。这其中液晶显示器用稀土抛光粉是较为重要的稀土产品之一，铟是液晶面板的重要原材料。我国限制稀土、稀有金属出口，日、韩等国以及台湾地区的液晶生产商将首当其冲受到影响，几大厂商将面临有专利无材料的困境。要么高价收购原材料，显示屏的成本相应会升高；要么被迫将液晶面板生产线转移至内地。如此一来，以TCL集团为首的国内液晶面板企业将有机会成为后来居上的弯道超车者。

    从行业景气度来看，液晶显示是未来10年内显示领域的主流技术和产品。在国家新型显示的政策和下游强劲需求的支持下，国内液晶面板投资快速增长，预计到2012年国内面板产能将比2009年增长6.4倍，占全球产能的比例从5.5%跃升至32%。上游玻璃基板、液晶、偏光片等企业也在积极扩张，我国液晶显示产业链正在崛起。

    目前国家的发展战略、政策导向以及行业趋势，都决定了高效的资本市场资金在驱利的动力下迅速配置到液晶面板领域。作为国内该领域的领跑者，TCL集团的8.5代液晶面板项目的成败，不只是一家公司的业绩好坏，而是关系到中国在新一代信息技术领域的战略得失，其地位和意义不言自明。TCL集团前三季度共收到政府补贴5.3亿元，这已经强烈地表明政府的支持态度和扶植力度。

    多媒体清库存收官业绩有望逐步释放

    随着TCL重点投资的8.5代液晶面板项目的顺利推进，明年四季度将实现量产，届时，TCL将实现“面板——模组——整机一体化”全产业链垂直整合的战略目标，完成液晶电视全产业链布局，公司液晶电视业务将迎来一个质的飞跃。

    目前，多媒体业务由于激烈的市场竞争和公司清理LCD电视库存导致毛利率下降，以及业务重组费用等因素，使得TCL多媒体业务出现亏损。但截止今年9月底，TCL旧款电视机产品库存清理基本结束，产品线逐步调整到位，在LED背光模组生产线已实现量产和LCD电视整机一体化工厂的规模效益逐步体现的背景下，公司在技术研发、供应链效率、成本控制等方面的优势将逐步显现，9月份公司液晶电视销量出现显著回升，LED背光液晶电视占比已提升至18.9%。随着库存的进一步消化以及产品力的不断增强，TCL彩电业务有望在四季度迎来复苏。

    对公司来说，液晶电视业务目前处于向上转折时期，销量将会重回稳步增长的轨道，规模效益将会逐步显现，再加上未来公司产业链垂直整合的优势，公司业绩有望在未来两年得到释放，其潜在的投资价值将逐步凸显。

 通讯业务持续高增长

    通讯业务作为TCL集团的重要产业之一，前三个季度实现快速增长，1-9月实现盈利3.95亿元，其中第三季度盈利高达1.76亿元，成为集团期内最大利润增长点。

    目前TCL手机销量已跻身全球第七位。第三季度，TCL手机及配件总销量达950万台，创近年来销量新高。前9个月手机销量已超过09年全年销量的47%，主要受益于海外市场迅猛增长，同比增长近200%。

    综合来看，TCL手机业务持续快速发展，其表现超出市场预期。多媒体业务则在产品线逐步调整到位，销售结构不断优化，LED、3D等新技术产品的推出迎合了市场需求，8.5代液晶面板项进展顺利的情况下，未来TCL有望通过提升公司的综合竞争力与品牌影响力实现业绩不断提升。