《投资者报》专访高工LED CEO张小飞博士

【高工LED专稿】

LED光环下隐忧渐显

——专访高工LED CEO、浙江高工产业研究院院长张小飞博士

今年上半年，中国LED企业又有四五家上市，已上市的再融资动作大，其他资本也开始布局LED。LED市场前景令市场向往，但企业蜂拥而上带来产能过剩、同质化竞争、毛利下降等风险。
 
投资过剩产能却难释放
 
《投资者报》：LED行业前景如何，企业扎堆布局LED主要基于哪些考虑？
张小飞：LED行业发展前景比较广阔。我国LED产值规模去年统计1260亿，今年预计将有50%的增长，达到1800亿元。今年LED行业的投资规模将达到650亿元，超过去年的投资规模。对于企业来说，LED是比较好的概念，上市可能带来更好的市场表现；已上市的LED公司融资，是为了扩大规模，寻求竞争优势；传统企业涉足LED，主要鉴于LED做为新兴产业其毛利比传统行业高，比较突出的是传统家电企业加速布局LED，例如美的、海尔、德豪润达等。再加上国外企业在各个相近领域进入LED行业，加剧中国企业跟风布局LED产业。
 
《投资者报》：这些企业跟风投资，可能给LED行业发展带来哪些风险？
张小飞：已经出现较为严重的产能过剩问题。LED投资主要在上游，今年一季度新增的4个蓝宝石衬底项目规划投资就有33亿元。上游做得好的企业利润大概有30%，而下游毛利在10%左右。高毛利导致投资热情不减，衬底的投资已达需求的三倍以上，整体投资规模过剩相当明显。但由于技术、人才等因素制约，其产能未必能够释放。三安光电和浪潮华光等较大数量MOCVD的投入，在今年开始产能陆续释放。德豪润达因为人才和引进技术出现障碍等方面的原因，进度相当慢。因为三安“吸引”了一批晶电的人才，晶电在国内的步伐就随之放慢。
 
《投资者报》：一季报中，国星光电、鸿利光电、德豪润达等LED行业的上市公司毛利下滑趋势明显，这主要是由哪些因素造成的？
张小飞：一季度毛利下降，主要是由于投资规模和需求不匹配，造成企业库存增加，这在封装企业中表现最明显。我国封装企业约1200多家，产能多于市场需求。此外，封装行业中荧光粉等材料价格没有降低，芯片虽有下降但尚不足以使封装成本降低。封装企业太多，规模小，同质化竞争下的价格战，毛利率越来越低。据高工LED产业研究所最新的调研表明，部分中、小的封装企业已经开始开工不足。上市公司国星光电为了扩大市场占有率，主动降价，销售虽然增加了，但毛利却在下滑。
 
各产业链中的竞争态势
 
《投资者报》：上游企业中，有哪些上市公司在竞争中占据优势？
张小飞：做LED芯片外延片，要么有技术要么有规模。目前三安光电在外延芯片企业中投入规模最大，在未来竞争中占据比较大的优势，但如果三安还想上中下游通吃，这种优势将消失。乾照光电的独特优势在于走差异化和专业化，在细分市场占有很大的优势，尤其值得关注的是，是其电池芯片将在未来的巨大市场中占有垄断的地位。今年第一季度，乾照光电(厦门总部)的毛利达到52%，已经超过台湾地区同行的最高水平。在上市道路上快速奔跑的武汉华灿在市场上的动作也很快，已经成为小功率芯片的主要提供商，值得关注。
 
《投资者报》：中游的封装企业，有哪些上市公司做得比较好，其核心竞争力在哪里？
张小飞：中国的LED封装企业，数量多而零散，目前还未形成行业龙头企业，总体技术水平相当。上市公司中，国星光电、鸿利光电和瑞丰光电规模比较大。
 
《投资者报》：在照明应用方面，LED照明是否占据优势？有哪些好的企业？
张小飞：LED光源具有使用寿命长、节能环保等优势，做照明应用的企业，如果做得好的话，未来的发展空间很大。目前的问题在于，整个产业的投资态势呈漏斗形，大部分投资集中在上游，下游照明应用方面的研发投入很少。这个模式在将来需要打破。地方政府在LED路灯方面存在地方保护，导致一些好的企业不能打开市场。
 
LED照明应用的出口企业目前是有先发优势。以浙江阳光照明(600261)为例，借助其传统照明产品在出口欧美方面的丰富经验，LED照明应用产品出口形成优势。