德豪润达：90亿LED投资3年“不打粮”

【高工LED综合报道】 6月8日，德豪润达(002005.SZ)发布公告，审议通过35亿元定向增发议案，本次再融资中的80%资金投向芜湖LED上游外延片生产线项目。然而，公司2010年10月在LED项目上刚刚融资15亿元。
 
8个多月的时间连续两次融资50亿元，且全部投向一个项目，但公司业绩却并不乐观。2011年一季报显示，公司一季度利润为6541万元，同比增长621%，但期间其全资子公司芜湖德豪润达收到的税后财政补贴为9720万元，这意味着若扣除财政补贴，公司一季度亏损3179万元。
 
算上此前的并购和其他投资，德豪润达2009年开始的LED总投资将超过90亿元，但事实上大部分项目都并未带来实际收益，公司已连续6年没有分红，2011年一季度整体毛利率也下降7.98%。
 
高工LED首席执行官、浙江高工产业研究院院长张小飞6月27日在接受《投资者报》采访时表示，中国LED产业上游产能过剩相当明显，德豪润达作为传统的家电企业投资LED外延片，因为人才和引进技术出现障碍等方面的原因，产能释放进度相当慢。
 
3年90亿砸向LED
 
德豪润达1996年5月成立于珠海，2004年在深交所上市，主营业务是小家电。2009年进军LED行业，至今已建立芜湖、大连等6个LED基地。
 
德豪润达进入LED行业是通过资产并购实现。2009年4月，通过控股子公司广东健隆光电科技有限公司收购了广东健隆达光电科技有限公司、恩平健隆电路板厂LED业务相关的全部固定资产，购买价格合计1.07亿元。同年7月，广东健隆2100万元收购深圳市锐拓显示技术有限公司60%的股权。深圳锐拓经营范围为生产销售LED模块、LED 发光管、LED 系统显示屏等。至此，德豪润达正式进入LED行业。
 
随后，德豪润达在LED项目上开始跑马圈地。
 
2009年10月，德豪润达出资2000万元成立芜湖德豪润达光电科技有限公司。2010年10月，又募资15亿元及自有资金近1亿元投向芜湖德豪LED芯片、LED封装、LED照明三个项目，加上公司2010年7月与国外两家公司分别签署合计100台MOCVD(一种自动化程度高、价格贵、技术集成度高的尖端光电子专用设备)的采购合同18亿元，配套流动资金投入6亿元。上述三项投资完成后，公司在芜湖投资总额达40.2亿元。
 
2009年12月，公司全资子公司德豪润达国际(香港)有限公司出资2500万美元(约1.7亿元人民币)成立扬州德豪润达光电有限公司，2010年7月扬州德豪与美国一家公司签署30 台MOCVD设备的采购合同，合同总金额不超过7650 万美元(约5.3亿元人民币)，扬州德豪投资达7亿元左右。
 
2010年3月，公司出资5000万元成立了大连德豪光电科技有限公司。当年10月德豪润达及子公司威斯达电器(中山)制造有限公司分别对大连德豪增资1.12亿元、1800万元；德豪(大连)投资有限公司分别两次对其增资3.2亿元、2.28亿元。三次增资后，大连德豪的投资将达7.28亿元。
 
2011年5月30日，光电科技有限公司投资的安徽蚌埠LED基地开工，德豪润达在蚌埠德豪的出资为2.4亿元，占其注册资金的80%。
 
初步计算，上述各项目及本次再融资，德豪润达在LED项目上的总投入已经超过了93亿元。这一数字还不包括其未披露的在珠海和深圳LED项目上的投资。