雷曼光电：以小搏大的“黑马”

【高工LED讯 文/记者 胡燕玲】10月29日，随着北京国安和陕西人和比赛的开始， 雷曼光电为中超联赛提供的第一块LED球场显示屏点亮成功，也标志着顶着重重质疑的“贱卖门”事件已告一段落。

雷曼光电竞争优势集中在LED全彩显示屏领域，包括封装器件(业务比重达60%)，其余为应用显示屏和LED照明(其中照明业务比重不足10%)，公司外销比例较大。雷曼光电规模不大，却常有惊人之举。从冲刺创业板开始，雷曼光电不断上演“以小搏大”的戏码。与中超的合作，雷曼光电被指以2100万的设备换取超过2亿元的广告收入。

当初上市之时，公司因为规模偏小(2009年，公司的营业收入为10164万元，2011年1-6月份，公司的营业收入为8768万元)而广受行业诟病。但由于当时LED产业形势大好，公司发行时得到了机构投资者的狂热追捧，市盈率高达59.89%，募集资金总额为63840万元，其中超募资金净额为46222万元。

时过境迁，由于产能扩张导致LED显示屏毛利水平下降，低价同质化的格局显现，行业洗牌在所难免。同时由于国内企业低价抢市，“中国制造”在国外显示屏市场遭遇重重考验。在低价竞争横行的产业背景下，饱受质疑的雷曼光电能否打赢这场没有硝烟的战争？

“中国制造”遭遇考验

当初为避免同国内显示屏客户竞争，雷曼光电选择LED显示屏100%出口。雷曼光电董事长李漫铁在接受高工LED记者采访时表示，国外显示屏的市场蛋糕很大，每年的增长速率维持在5%-10%左右，中国制造有一定优势。他同时估计中国制造的显示屏在美国市场的市场占有率已达到20%-30%，并且两三年内达到50%是没有问题的。

李漫铁非常看好美国的广告牌LED 显示屏的市场。目前更换LED广告牌很划算，只需十五个月左右就可以收回成本。“因为同样一个位置，LED广告牌的广告收入是传统广告牌的四到五倍。”

全美有十几万块户外广告牌，在金融危机之前改造了三四百块，就是将传统广告牌改造成LED广告牌，金融危机之际改造工程放缓，但今年市场又开始活跃起来。他透露公司正在美国寻找合作伙伴。

但不可否认，“中国制造”的LED显示屏正在遭遇考验，“国外的市场一定是品质主导，像我们做的欧美市场，客户从来没有抱怨过价格，他们只关注我们产品的品质、工艺、售后服务。”一位在LED显示屏领域深耕多年的老前辈指出。但目前，为了抢夺国外市场份额，国内企业纷纷以低价竞争。虽然短期内可以取得一定订单带来业绩增长，但从长期来看，却在一定程度上损害了“中国制造”的口碑。

据悉国外的显示屏客户来深圳考察项目，考察数量达到十几家甚至二十几家，有些国外客户合作两三家企业不行又要换，需要一个巡回的合作才能确定最后的战略伙伴，这就是国内企业的产品品质不稳定所造成的。

“国外包括EMC和各种安规标准门槛越来越高，所以不是一些小企业可以一步到位的，是一个积累的过程。海外市场未来一定是中国企业的，但中国企业不能把自己的牌子给搞砸了。”上述人士呼吁。

选择出口为主的雷曼光电最近日子却不太好过。根据雷曼光电2011年第三季报披露数据显示，公司实现主营业务收入6555万元，较上年仅增长17.02%； 营业利润为566万元，却同比上年同期下降57.92%；利润总额为633万元，同比下降53.04%；实现净利润559万元，较上年同期下降53.73%。

2011年1-9月，雷曼光电产品综合毛利率较二季度再次下滑。二季度综合毛利率为30.9%，同比下降8.29 %，三季度综合毛利率同比下降9.29 %。

报告显示，三季度净利润和毛利率下滑主要原因是：(1)由于封装行业产能快速扩容，市场竞争加剧，销售价格持续下降；(2)今年由于市场通胀加剧，公司支架、金属等原材料价格同期快速上涨，产品生产成本上升；(3)受人民币快速升值影响，2011 年1-9 月累计人民币对美元平均汇率中间价约为6.4975元，较上年同期的6.8068元 升值4.76%，公司外销规模较大。