英特尔转型初见成效 牺牲2017年业绩也值得

英特尔转型初见成效 牺牲2017年业绩也值得

　　英特尔(Intel)于2017年1月底宣布2016财务年度营收创纪录时，股价一度受激励拉至52周新高每股38.45美元，然而之后又往下滑落，因为英特尔正进行大刀阔斧的转型，从过去的芯片大厂，转型为以资料服务为新的商业模式核心，市场预期英特尔在2017年营收将转弱。英特尔蹲低之后，是否能如愿赢来再度跳高?

　　英特尔在PC时代呼风唤雨，然而成也PC败也PC，随着PC市场成熟化而开始萎缩，英特尔先是朝移动设备转向，却效果不彰，至2016年4月，宣布大幅度裁员1.2万人，占当时英特尔全球13万员工中11%人力，整个裁员规划将于2017年中陆续完成。英特尔当时宣布，发展重心将重新聚焦在资料中心与物联网，并持续将重心撤出PC市场。

　　布局自架车系统有成

　　2015年英特尔在资料中心及物联网方面营收已成长22亿美元，并占其总营收的40%。英特尔并展开连续购并脚步，同样在2016年4月，收购意大利功能安全(Functional Safety)半导体厂商Yogitech，纳入旗下物联网事业部门;2016年5月购并电脑视觉厂商Itseez;2016年8、9月分别购并深度学习新创公司Nervana Systems与深度学习芯片商Movidius。

　　英特尔也积极冲刺车用领域，尤其是自动驾驶，2016年7月时与宝马(BMW)、以色列先进驾驶辅助系统(Advanced Driver Assistance Systems，ADAS)厂商Mobileye结盟，合作开发自动驾驶汽车，之后更于2017年3月干脆以153亿美元买下Mobileye。英特尔自身于2016年11月成立自动驾驶事业部，2017年1月收购Here地图15%股份，也都是为了车用应用布局。

　　英特尔也积极推动非挥发性存储器Optane，与美光(Micron)合作推出3D XPoint，宣称价格比DRAM更低，速度又超越NAND，抢攻企业资料中心市场，并准备推出Optane SSD DC P4800X固态硬盘。在移动领域，英特尔也继续冲刺移动数据机芯片，2017年1月于CES 2017公布支持6GHz以下以及毫米波频段的通用5G数据机芯片，MWC 2017上也持续强调其5G数据机芯片产品。在核心半导体制程上，英特尔原本预期在2017下半年导入量产10纳米制程，不过良率不如预期，量产时程可能往后顺延2~3个月。

　　过去英特尔的潜在市场范围(total addressable market，TAM)设定于PC、资料中心服务器CPU等，总市场规模约为450亿美元，如今的潜在市场范围重新规划为五大领域：PC、资料中心、非挥发性存储器、移动数据、物联网，总市场规模为2,200亿美元。

　　然而，英特尔当前在新领域的发展并不尽如人意，物联网、非挥发性存储器、物联网，以及可程式化解决方案事业群(Programmable Solutions Group)只占当前总营收的11.6%;目前占营收29%、营业利益58%的资料中心部门，却正面临获利危机，高毛利的企业产品营收正在萎缩，大幅成长的则是低毛利的云端网络产品。扩张范围虽然可带来成长，但是也表示英特尔必须投入大量资本，而这将影响获利，英特尔预期接下来总体毛利将下降，营收成长也将只有个位数百分比。

　　物联网研发经费增幅最大

　　扩大瞄准范围的英特尔与竞争对手AMD、英伟达(Nvidia)、高通(Qualcomm)、博通(Broadcom)在资料中心、移动设备、网络市场上直接竞争也将更加激烈。AMD、Nvidia在2017年都将推出次世代产品，Nvidia可望受惠于特斯拉(Tesla)应用其自动驾驶平台，AMD则将以Ryzen CPU侵蚀英特尔的PC与服务器市场，高通在5G芯片上与英特尔更是互不相让。英特尔的转型之路可说有多场硬仗要打，但英特尔也早已备妥粮草，投入高额研发预算应战。

　　有报告显示，英特尔的研发经费逐年提高，2005年占营收比例为14.5%，2010年拉升到16.4%，2016年更高达22.4%，英特尔2016年研发经费达127亿美元，光是英特尔一家就占全球半导体产业总研发经费565亿美元的23%。2017年英特尔的研发预算也只会增加，不过近年来英特尔研发预算增加的速度逐渐放慢，2011年时年增率高达9%，2016年已经放缓到5%。

　　从研发经费的分配可看出英特尔的转型方向所在，PC CPU部分逆向减少5%，资料中心部分增加25%，非挥发性存储器部分大增40%，行动数据方面则大仅55%，物联网方面增幅最大达80%。

　　技术增进与扩厂的进度

　　研发经费以外，英特尔2017年总资本支出将增加24亿美元，达120亿美元，用于扩大产能以及厂房现代化，英特尔资本支出在2015年降到谷底，2016、2017连续两年大幅增长，显示英特尔的研发成果已经逐步进入商业量产。其中，2017年将花费25亿美元于存储器产能扩张，将改装大连厂用于生产3D NAND;英特尔也正在提升3D XPoint产能;并回应川普的回流美国本土呼吁，在亚利桑那州投资70亿美元设厂。

　　亚利桑那州新厂预计3年后量产7纳米芯片，将新增3,000个高薪工作机会，并在亚利桑那州间接创造上万个长期工作机会，2016年英特尔才大幅裁员1.2万人，为何又在亚利桑那州盖新厂，英特尔表示是“税务与管理政策”因素，说白了就是因应川普新政。1990年时美国半导体产能占全球30%，在长年外移、外包之后，至2015年仅剩13%，其中部分原因是美国的高税率，加上亚洲国家的各项政策补贴，造成庞大诱因，英特尔过去曾表示，在中国兴建新厂比在美国建厂节省20亿美元，如今川普反过来政策鼓励回流，将可望减少其中落差。

　　但这只是其中因素之一，英特尔在美国本土建厂，还有其他优势，因为亚利桑那州新厂主要生产7纳米制程，包括资料中心、人工智能、自动驾驶等关键先进产品，制程复杂，就近生产可节省管理成本，并加快改善良率，把最关键新产品留在美国本土也有助于英特尔保持竞争力。

　　英特尔的大转型计划，在2016年已经看到初步成效，2016年第四季，在客户端运算事业群(Client Computing group)、资料中心事业群、物联网产品，以及存储器部门带动下，营收164亿美元，将近历史最高点，年增率高达10%，然而，2016年有3%营收成长是来自于2015年底并购Altera。

　　面临2017年PC与资料中心市场将往低价领域倾斜，即使非挥发性存储器与物联网产品仍然高速成长，仍难弥补2017年PC与资料中心营收不振，难再创2016年的大幅成长光景。英特尔预期2017年第一季营收将下滑9.8%，2017财务年度全年营收将持平，不过随着之后转型投向的新领域高速成长，抵销传统领域的衰退，英特尔预期到2019年营收可望以个位数百分比成长。2017年毛利率也可望维持在63%。

　　英特尔在PC时代身为绝对霸主，来到PC衰退的年代，也曾经迷失方向，在移动领域上错失机会，而在可携带装置上的投入也没有成果，制程也遇上阻碍，10纳米制程传出良率偏低可能延后量产2~3个月，连同后续7纳米制程也可能遭台积电等竞争对手追上缩短优势，成为一大隐忧，但是未雨绸缪仍然有用，非挥发性存储器、物联网领域成为未来持续成长的动力。

　　即使为此连续购并，又投入巨额研发预算与资本投资，加上组织重整相关行政费用，因而拉低毛利，2017年业绩可能暂时不那么光彩，也是十分值得。资本主义的铁则就是投入资本，英特尔的转型计划，可说以行动证明了这项铁则。

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