全能向：面板双雄交单，中尺寸IT面板“肥肉效应”？

全能向：面板双雄交单，中尺寸IT面板“肥肉效应”？

4月13日消息，国内面板双雄双双亮出最新成绩单，经过去年的快速整合纷纷发力。

京东方去年营收同比增长16.80%，净利润增长超过160%，而今年Q1归母净利润预计同比大增800%左右，多项产品市占率龙头地位稳固。

就例如，大众熟知的智能手机、平板、笔记本、PC显示屏、电视显示屏等五大主流产品，销量市占率继续稳居全球第一。特别的是，其创新应用产品市占率快速提升，柔性OLED产品加速上量。

毕竟，除了众所周知的大环境原因之外，京东方去年完成了对中电熊猫南京8.5代和成都8.6代液晶产线的收购，让其完善技术和产品布局，加大行业竞争优势，对以上数据是有一定贡献的。

编者认为，去年京东方产能高世代（Gen5及以上）产线比重约为20%左右，再加上中电熊猫南京和成都产线合计约为5%左右的产能比重，京东方将掌握整体市场超过四分之一的产能面积和市场份额。

关键的是，今明两年将大尺寸面板产能占比进一步提升，达到30%的水平悬念应该不大了，妥妥的傲视群雄，这就不用多说了。

不过，对于京东方一季报、年报“炸裂”，市场却并不买账，今天其A股高开低走。毕竟，价量齐升背景下，京东方全年业绩自然高枕无忧，可能是早已提前透支了业内及投资者今年对国内面板巨头的期望，市场并没有预期反应得那么强烈。

TCL科技“全能王”之梦 ，中尺寸IT面板“肥肉效应”？

反观TCL科技，预计其Q1净利同比增长11倍左右，实现归母净利润增长500%左右，去年收购的公司逐渐成为新业绩的驱动力。

显然，TCL科技业绩大增主要得益于TCL华星净利润同比增长15倍，环比提升近30%。而产能布局上，对于大尺寸领域，t1、t2、t6产线满销满产，t7如计划爬坡。而小尺寸领域，t3产线满销满产，t4柔性AMOLED产线如计划扩产。

实际上，去年国内面板产业加速整合，TCL科技在积极拓展版图方面并不输及京东方，收购中环半导体、苏州三星产线、茂佳国际，并陆续并入报表，为其业绩贡献带来新的驱动力。

进入4月，TCL科技瞄准持续火热的IT市场，继续发力液晶面板领域，日前才公告称，拟定增募资不超过120亿元，主要用于广州第8.6代氧化物半导体新型显示器件生产线项目。

编者认为，这也就是俗称的T9项目，主要生产中尺寸高附加值IT显示屏。以目前TLC华星的产线布局来看，T9产线主要作用是将接力T4、T7产线，以完成未来5年TCL华星的高增长任务的保障。显然，这个项目直接能让TCL华星在IT领域市场规模提升到全球前二的水平。

关键的是，T9产线将成为TCL下一代显示核心技术的关键印证摇篮，能为新一代G8.5柔性可卷绕OLED显示面板产线提供技术论证及储备。总的来说，就是产能扩充之余丰富了产品线，提升获利能力。

毕竟，IT产线的投入产出比是高于TV产线的，就如头部大厂的内测数据为例，TV投入产出比低于0.5，而IT的投入产出比在0.6左右。因为IT产品对屏幕的功能性需求更多，更强调的是高性能，其次才是价格。中尺寸等产品需要定制化，若然引入高端产品需求，其利润率是相当可观的。

因此，IT产线虽然规模空间小，但确是一块不得不吃的“肥肉”，尤其在疫情等因素的带动之下。不过，中尺寸产品的获利性比较复杂，主要根据每家公司实际运营情况、产品开发等情况而定。

编者也认为，TCL科技业绩贡献季度分布不均衡，能否实现全年业绩稳健增长仍是未知。不过，TCL科技是公认在成本端做到极致的面板厂，业绩持续超预期的可能性也挺高的。

不难发现，需求端的持续扩大，供给端则由于玻璃基板、驱动IC等原材料供应紧张，导致行业有效供给产出环比下降明显。这直接导致今年以来，半导体显示产品价格继续保持上行趋势，让面板公司经营业绩较去年多有大幅提升。

总的来说，今年Q1市场的上涨趋势已得到验证，在Q2仍会维持这个态势。整体来看，相对于去年，今年面板企业的盈利能力有较大提升还是可以预见的。而TCL科技也将是唯一成为在大中小全尺寸显示面板领域叫板京东方的“全能选手”。