85亿“芯血”：高端半导体设备，国产替代力不从心

4月22日消息，北方华创公告，拟定增募资不超过85亿元，主要用于建设 “半导体装备产业化基地扩产项目（四期）”、“高端半导体装备研发项目”和“高精密电子元器件产业化基地扩产项目（三期）”三个项目。

无独有偶，在国内半导体龙头设备商大笔定增，目标再“复制”一个自己的同时，包括阿斯麦，应用材料，泛林半导体等，美国半导体设备个股昨晚也开启全线上涨态势。

梳理发现，虽然北方华创7 nm技术代装备关键技术还在研发阶段，但其多种28 nm技术代集成电路关键装备在大生产线实现量产应用，多种14 nm技术代装备已经进入到验证阶段，而泛半导体领域装备产品也在国内主流生产线得到批量应用。

关键的是，其多项12英寸关键集成电路装备，已在国内龙头代工企业和领军存储器企业端实现应用，8英寸设备也全面进驻国内主流代工厂和IDM企业。

因此，编者认为，鉴于北方华创与多家优质客户形成了稳定的合作关系，也积累了一定的市场基础，这主要能为“半导体装备产业化基地扩产”和“高端半导体装备研发”两个项目的顺利实施提供关键的保障，前者建成后还将成为其最大的装备生产制造基地，与总部基地形成双向协同。而“高精密电子元器件”项目则为北方华创的成熟产品和传统优势产业，实施扩产计划应该是为了进一步提升其原有市场占有率。

其中，上述两个扩产项目预达产后的年平均利润总额高达9.4亿元。对比起北方华创去年全年利润总额也仅为6.84亿元，远远超出其原有的盈利规模，等于对原本公司进行“复制”，项目实施的野心和意义不言而喻。

半导体设备持续吃香，国产厂商心有余而力不足

编者最新获悉，目前部分半导体设备交期已延长一倍，部分关键设备的交货时间甚至延长至12个月或以上，二手设备市场持续走俏。而卖方市场无疑是设备商业绩的强劲保障，ASML今年Q1的利润大涨近八成，这个红利诱惑太大了。因此，国产半导体设备厂商也迎来巨大市场机遇。

毕竟，经过多年的发展，北方华创在电子工艺装备及电子元器件领域构建了一定的技术基础，例如刻蚀机、PVD、CVD、ALD、清洗机、立式炉等。而受第三代半导体设备需求不断增长，其上述业务板块也面临较为有利的市场环境。

而随着近两年来国产化进程加速，国产设备厂商也获得了更多机会。除了北方华创之外，中微半导体、芯源微、华峰测控等厂商皆已打入本土供应链。

上周，SEMI发布的最新的数据显示，去年全球半导体设备销售总额同比增长近20%，创历史新高。让人兴奋的是，国内首次成为全球最大半导体设备市场，这反映出中国在推动半导体“卡脖子”产业国产替代的不懈努力。而这也再次佐证了前文观点。

不过，虽然市场规模已经登顶，但众所知周，国产高端半导体设备自给率仍极低，国内设备商的技术水平参差不齐，总体上还是处于较为落后的阶段，市场空间虽仍有较大的潜力，但也将面临较多挑战。

毕竟，实际上，北方华创上述募投项目建成运营后，其固定资产、无形资产规模也将大幅增加，但由于项目完全达产需要一定时间，而固定资产折旧、无形资产摊销等固定成本支出提前启动，短期内应该会对其利润数据带来一定影响。而基于目前的产业政策、市场环境、技术革新等不确定因素的影响，若项目无法实现预期收益，也会直接导致经营业绩下滑。

另外，如上所述，随着全球集成电路市场和产能的转移，在带动中国集成电路产业规模提升的同时 也会进一步让国内成为全球半导体设备商的主要营收区域，半导体设备商之间的竞争无疑会趋向白日化。

再者，国际竞争对手的加大投入趋势，这会导致北方华创的技术差距有扩大的趋势，包括新产品、新技术的研发及产业化均存在一定风险，就例如在知识产权方面，发生互诉冲突的可能性将增加，而规模扩大也会带来管理上的风险，未来的市场拓展将面临更大挑战。

总的来说，北方华创在进一步提升现有集成电路设备的产业化能力之余，也把目光投向高端设备的下一代关键技术。不过，虽然在半导体短缺加剧的背景下，国内厂商的存在感也在提高，但围绕半导体领域的对立与竞争显然也是日趋激烈。