鸿利光电：白光LED将持续受益 维持增持目标24元

　　公司上半年毛利率 34.9%，比上年同期小幅下滑0.3 个百分点，LAMP LED 封装业务毛利率下降7.2%是主要原因，而公司前两大业务SMD 封装和LED 应用的毛利率均有小幅提升。随着我国淘汰白炽灯路线图的推出，白炽灯将在 5 年内逐步退出国内市场，节能灯和LED照明无疑将迎来更明确的发展前景，当前稀土价格的上涨和LED 照明成本的下降正使得LED 照明的相对竞争力提升。照明应用产品以应用白光封装器件为主，而公司是国内白光LED 器件龙头，封装器件超过一半是白光产品。因此在LED 照明和应用领域，公司跟竞争对手相比具备一定的先发优势。

　　预计 2011-2013 年EPS 分别为0.68、0.97 和1.27 元，给予6 个月目标价24 元，对应2011年35 倍PE。