水晶光电1300万砸LED蓝宝石衬底 业绩尚不明朗

【高工LED综合报道】 【高工LED讯】水晶光电2010年年报，实现营业收入3.32亿元，营业利润1.08亿元，较上年同期分别增长76.55%，61.37%。净利润为0.94亿元，较09年增长62.86%。

 蓝宝石衬底是公司未来看点。2010年水晶光电公告称，公司投资1300 万元建设360万片/年的LED 蓝宝石衬底项目。共分两期完成，第一期是2011年形成120万片/年的产能，2012年第二期240万片/年的产能。目前公司投产规模仅4万片/月。2011年6 月底第一批设备到齐，预计年底顺利的话可以完成第一期建设。

LED用蓝宝石衬底属于LED产业链的上游，进入的门槛非常高。

目前市场上白光LED的衬底材料70%-80%都用的是蓝宝石衬底。由于衬底材料的制作、切割等技术要求非常高，且包含多项技术专利，国内使用的材料基本依赖进口。

虽然此次水晶光电的蓝宝石衬底是由由本公司技术人员自主研发成功的高新技术产品，产品研发项目列入2010年浙江省重点技术创新项目，但与国外厂商的技术相比，水晶能否在4英寸的技术上保持较强的竞争力，还需要进一步观察，而且现在技术要求更高的6英寸产品也已经推出市场，这对水晶光电的后续研发技术能力也是一个较大的考验。

从水晶光电披露的盈利预测来看，未来公司业绩前景乐观。

从目前水晶光电的发展态势看，在不考虑微投影业绩贡献的前提下，现有产品到2013年实现1.7元左右的业绩应该没太大问题，假定2013年之后蓝宝石衬底项目可以实现预期的年利润，则每股收益还将增加0.88元。

招商证券预计，水晶光电LED 项目在2011年主要是试生产与磨合，到2012年技术成熟后将对公司产生积极的效益。

不过，水晶光电的这一项目也是存在一定风险的。一旦项目投资失败，不仅不会带来如期利润，还有可能造成资金链的紧张，影响目前正常的利润。