2017年中国经济的九大趋势预测

2017年中国经济的九大趋势预测

　　4、货币流向何处?

　　2017年，政府和投资者的“老鹰捉小鸡”游戏仍将延续，政府想要压低人民币汇率，而投资者则要资产多元化，并且保持其部分资产的美元价值。去年上半年人民币汇率基本稳定，但下半年人民币将持续贬值的预期基本形成，而现在政府已经意识到需要采取必要措施防止投资者单边押注。

　　中国政府一直在寻求如何防止资金外流，但常常被自身目标不一致所限制。2016年，中方企业的跨国并购导致中国资本外流超过1，000亿美元，许多企业溢价收购的目的就是为了将资金转移到境外。面对这种情况，中国国家外汇管理局及时采取措施叫停套汇交易。此外，中国商务部和国家发改委于2016年11月末宣布，对三类对外投资实施更严格管控，包括100亿美元以上的境外投资项目、国有企业10亿美元以上的境外房地产交易，以及10亿美元以上的非主营项目并购投资。但对于民营投资者而言，由于大多数交易低于100亿美元，且属于主营业务，这一规定还是可以绕过。而一旦彻底关掉资金外流“水龙头”，又与中国政府提出的“一带一路”倡议和“走出去”的战略相悖。

　　考虑到2015年中国出境游高达1.4亿人次，中国政府可能会对境外使用信用卡有所限制，中产阶层游客不得不寻求其他境外付款方式(旅行支票的使用仍然比较活跃)。比如说，2016年很多投资者去香港用人民币购买趸交人寿保险单(单笔可达1亿美元!)，然后想方设法将保单兑换为美元。对使用信用卡的限制降低了套汇的可能性，如果成效不够，保险公司会被私下约谈禁止销售此类产品。企业方面，政府正调查通过高报货价将人民币兑换为美元的情况，严厉禁止利用自贸区将资金转移到境外，同时加强对企业在境内外之间转让定价的管理。近来，中国要求一些此前从未申报利润的大中型跨国企业披露近十年的转让定价资料。如今，中国作为一个经济体，贸易和旅游的规模和开放程度之大，经济政策想必会推陈出新。

　　2017年还会发生什么变化呢?理论上，每个中国人每年兑换外币的额度是50，000美元等值的人民币。2016年上半年就有很多人选择将人民币换成外币，预计还会有很多人单边押注。由此产生的资金流量规模很大，意味着这一额度将在2017年大幅收紧，要么被正式取消，要么难以操作。“股市互联互通”允许中国投资者(在每日额度之内)投资境外股市，目前可联通港股，预计2017年将联通伦敦股市，这将吸引越来越多的投资者参与。如果今后推出“债市互联互通”，也会受到投资者青睐。目前参与互联互通机制的投资者还不多，是因为对这一新的投资渠道还不熟悉，但在2017年，这将成为中国资本向境外流通的又一途径。对于跨国公司来说，要将资金转出中国会变得非常困难，所以应该思考如何就地处理现金盈余。

　　最终结果是，尽管贸易收支仍然保持盈余状态，但中国的外汇储备将持续下降，就算监管部门采取措施，预计今年仍将下降20%。因此，监管部门很可能祭出“杀鸡儆猴”的老办法——对明目张胆将资金转移至境外的富裕人士公开彻查。

　　5、新生儿减少，老年人增加

　　2017年，人口结构的长期趋势对中国的影响将更为明显，并对经济增长进一步形成压力。中国国家统计局在2016年发布的小范围调查结果显示，中国总和生育率(指每个妇女平均的生育子女数)已降至1.05，为全球最低水平，远低于维持目前人口结构所需的2.1(实际上，由于重男轻女，2.1的比率也不一定够)。2015年中国新生儿数量约为1，130万，低于2012年的1，300余万，其原因是育龄妇女人数下降，而未来这一趋势将会延续。相比之下，同年印度的新生儿数量超过2，500万，总人口不到中国五分之一的尼日利亚的新生儿数量超过500万。中国全面放开二孩政策是否有用?作用并不会很大，因为在原有政策之下，几乎一半的新生儿就已经是第二胎或者第三胎了。而且，中国的计生人员仍在对他们认为超生太多的家庭征收罚款。孩子少了，意味着家庭的消费减少，受教育的人口减少，未来的消费大军也会减少。

　　另外，如果观察上海或者南京的人口结构，你会发现与20年前截然不同。在中国的城市，50岁以上的人口有2.5亿，并且正以每年30%以上的速度增长，60岁以上老年人的增长速度更快。目前中国的退休年龄仍为女性50岁(公务员和国有企业员工为55岁)、男性60岁，因此退休人员大量增加，而且退休后的收入水平比退休前少了至少一半。即使是储蓄充足的退休人员也会节制消费，以便为未来的医疗开支做好准备，这一群体通常只求维持现有房产而不会再购置新房。同时，由于近二十年来人口不断向城市迁移，农村地区50岁以上的人口日益减少，成为城市退休人群的组成部分。

　　6、经济表现不佳的省份难有起色

　　辽宁是2016年经济负增长的省份之一。辽宁的经济发展严重依赖国有企业。其前十大企业中，三家为原材料企业、三家为石油天然气企业、两家为汽车企业，还有一家为基础设施企业，只有一家是直接面向消费者的企业。中国的大型互联网企业没有一家在辽宁，而该省2016年上半年的个人投资比上年同期降了50%以上。该省的农业人口平均年龄超过55岁，[3]省内大学毕业生纷纷到外省就业。从2000年到2010年，包括大学毕业生在内，共有200万人离开东北地区。[4]尽管2016年房地产市场的火热对多个城市的经济起到提振作用，但并未能带动该省的惨淡经济。由于房屋工程质量差加上市场需求萎缩，大量2000年后的楼房如今已经难以售出。在缺乏就业保障和房价下行的双重经济压力下，消费者的购房信心明显不足。

　　去年煤炭和钢铁价格的上涨暂时掩盖了国内其他地区的类似问题。2017年，辽宁省几大城市所面临的困境将在东北、西北、以至南方地区上演。实际上，以单一产业为经济支柱的城市都会面临这种困境，同时就业市场也承受压力。自2003年以来，如何让东北工业走出日益严重的经济衰退一直是中央政府的工作重点之一。去年，李克强总理就宣布了多项举措，要求将东北地区建设成为以企业创新和旅游服务为主的中心城市。但是，如果没有强大的本地税收作为基础，年轻人又都到外省寻求机会，而快速老龄化的中老年人的技能无法适用于重工业以外的其他行业，那么这就成了几乎无解的难题。2017年，政府会出台更多举措来解决这些城市的问题，提供更多资金帮助重点企业渡过难关，并继续拉动房地产市场。尽管如此，我预计这些城市会有越来越多的人抱怨生活质量并未得到改善，而一些小城市更可能已经耗尽了可供出售的资产，有破产之虞。