手机多镜头趋势渐显，大立光预计明年回归正成长

　　美系外资对大立光发表最新研究报告，目前整体智能手机需求动能逊于预期，但iPhone 双镜头产品销货占比则优于预期，并重申明年两款OLED iPhone新机将升级为三镜头相机及LCD机种升级为双镜头规格的预期，加上大立光打进三星旗舰机种供应链效应的挹注，因此对大立光维持「加码」评等、至明年12月的目标价则由原先的6000元下调至4400元(新台币，下同)，即未来仍具四成以上的潜在上涨空间。

　　美系外资于报告中指出，目前预计今年iPhone总出货量将低于机构内部之前的预期，预计iPhone整体出货量在2018年、2019年将出现下降;但另一方面，预计新iPhone的双镜头产品销售组成占比为61%，这将高于之前预期的53%。报告亦指出，仍预测大立光2019年与2020年每股盈利可望分别增长30%、9%;同时这并没有包含任何计划在2020年前将进入量产的新技术等潜在利基。

　　报告指出，现在可以确信XR需求表现令人失望，但XS和XS Max需求似乎略好于预期，因此预期市场可能会开始淡化先前对XR的高度关注，转而留意可望受益于XS系列的供应商。近期大立光和可成股价均呈现走跌，但大立光在过去三个月的表现落后于可成，依机构内部估计，可成在2019年至2020年的获利表现将低于市场预期，而大立光则应有机会超过市场预期。

　　此外，美系外资也认为，大立光已渗透到三星GS10前镜头供应链中，尽管初期营收贡献可能还有限，但这也象征其未来潜在的市场增长契机;预期大立光明年首季销售表现将回归正成长，这主要受益于市场对多镜头产品的导入以及其对三星的出货量。美系外资也重申，预期明年两款OLED iPhone新机将升级为三镜头相机，而LCD机种则将升级为双镜头规格。

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