3月下旬DRAM合约价跌20% DRAM厂营收惨兮兮 德意志：恐再跌3成

3月下旬DRAM合约价跌20% DRAM厂营收惨兮兮 德意志：恐再跌3成

     DRAM厂库存过高，PC厂进货意愿不足，据报价，DRAM 3月下旬合约价平均跌20%。台湾DRAM厂3月营收几乎确定会再衰退，预期第1季也将缴出难看的财报。
    
     供过于求
    
     据某机构指出：“现阶段DRAM价格几乎跌到DRAM厂成本附近，若近期能顺利去化库存，价格低点或许有机会在4~5月浮现；然今年DRAM厂供给数量增加过多，预估价格反弹空间将有限。”
    
     季报将是去年来最差
    
     根据最新报价显示，3月下旬512MB DDR2 667模组单价只剩26~28美元，均价27美元；1GB模组单价52~56美元，均价54美元。相较去年底512MB要50美元高价，3个月来DRAM跌幅近50%。
    
     模组厂指出，三星、海力士去年底到今年初，大概将10% NAND Flash(储存型快闪记忆体)产能转为生产DRAM，使2月DRAM供给过量全球DRAM成长7%多，市场供过于求。
    
     无论合约价或现货价，3月来大跌系因DRAM厂库存水位高，2月DRAM跌价，PC厂手中有不少高价库存，DRAM厂无法顺利消化当月产出，部分DRAM颗粒须由现货市场消化，合约与现货价双双重挫。目前合约市场仍买方市场，PC厂将续砍价，目前要求512MB DDR2 667模组价格多在25美元以下，4月合约市场有可能更低。
    
     DRAM厂希望3月营收恢复成长，但多数公司恐怕都会比2月差，下滑到首季低点；获利方面，台厂以12寸厂、90奈米为主，还有机会获利，但财报恐是去年来最差的一季。近期国内外券商对全球DRAM厂投资评等呈一片看空声音。
    
     外资纷调降力晶评等
    
     德意志银行最新研究报告指出，DRAM均价可能还有30~35%下跌空间，今年DRAM均价有机会向下测试DRAM厂商产能满载成本(2.7~3.4美元)，预估今年第2~4季DRAM均价分别为2.6、2.6、2.8美元。
    
     摩根大通预估DRAM价格第2季可能续疲软，估力晶(5346)第2季营业利益率将跌12%，重申中立评等，目标价21元。大和总研(Daiwa Institute of Research)将力晶投资评等降至观望，6个月目标价由25.2元下修至23.5元。
    
     DRAM报价 外资看淡
    
     赶在美林证券投资论坛前夕，瑞银、摩根大通和德意志证券联手看淡DRAM报价走势。瑞银证今指出，DRAM报价恐在第2季触及成本价格带，512MB的DDRII模组价格将落至24美元，一线大厂面临损益两平压力。摩根大通直言，现在不宜躁进抢买力晶(5346)，德意志干脆将力成(6239)评等调降到“持有”，目标价下探140元。
    
     美林论坛今日开跑，按惯例，以半导体产业为首日主题，由台积电(2330)抢头香敲开序幕。惟值得留意的是，近期因为DRAM报价走势震荡，美林这次特地找来了驻南韩记忆体分析师禹东济(Simon Woo)，会后将接受客户和媒体访问。
    
     不过，瑞银证券抢在前头指出，DRAM报价至第2季末以前，仍将跌跌不休。3月下旬512MB的DDRII模组跌幅会超过15%，从33.5美元滑落到28美元，而第2季进一步跌到24美元的成本地带，个别厂商的最低报价还会达到19美元。
    
     摩根大通半导体分析师Gokul Hariharan异口同声表示，第1季DRAM报价重挫35%后，第2季还有25%的下跌空间。由于通路库存端备货销售的机会很低，短期内价格没有好转的迹象，最快到5月时，报价才会止跌反弹。
    
     DRAM报价跌跌不休，力晶首当其冲，压迫到封测厂力成。摩根大通今调降力晶今明两年获利预期19%，至2.95元和3.03元；同时预期，第2季营业利益率将滑落到12%，远低于去年第4季的43%。德意志则调降力成今年获利预期至13.02元，预料，今年将是艰困的一年。
    
     瑞银半导体分析师Christian Dinwoodie认为，二线厂第2季甚至会有亏损的情况，拥有80奈米制程和量产实力的业者，才有机会取得损益两平。而未来只有期待淡季进入尾声后，第2季末通路商备货销售需求，及第3季电子产业传统旺季，提供报价走稳的助力。