DRAM厂首季获利 华亚科当一哥

       受制DRAM报价下跌影响，DRAM厂三月营收多呈衰退，惟厂商首季新增产能挹注，获利表现可望优于国际大厂，毛利率三○％有撑；法人推估，第一季EPS表现仍以华亚科（3474）领先，力晶（5346）居次。
       虽然四月份DRAM价格持续看跌，惟产能持续开出，DRAM厂商四月营收下滑幅度将介于一○％至一五％。
       有鉴于DRAM厂商第一季获利仍优于韩、美国际大厂，加上DRAM报价五月可望触底，使得DRAM族群近日伴随逢低承接买盘进驻，展现支撑走坚力道。分析师认为，在逢低承接布局的考量下，潜在上扬空间以力晶、茂德较大，至于南亚科、华亚科具高现金殖利率题材，属防御型投资标的。
       永丰金证券认为力晶第一季毛利率约去年第四季的四七％，下滑至三四％，单季EPS一．一元；四月份营收约在七十三亿下上。茂德首季毛利率约由五○％滑落为三七％，EPS○．六八元；四月份营收约四十九亿元。
       另外，南亚科第一季毛利率约从三五％下滑至二九％，单季EPS○．九八元；四月份营收约四十六亿元。华亚科首季毛利率由四五％下降为三二％，EPS一．二元；四月份营收约四十亿元水准。
       分析师指出，力晶CB、ECB的转换价在十九元至二十二元间，短期内仍有套利卖压，短期建议观望，长线建议逢低买进，至于南亚科、华亚科因股本控制得当，加上现金股息殖利率逾一○％，有助于维持上半年股价表现，或可逢低承接买进。
       四月上旬合约价格下跌至二十二美元至二十四美元，成本结构偏高的DRAM厂商将蒙受亏损压力，惟厂商库存水位降到正常水位，DRAM产业结构转趋健康；一旦价格持续下跌，将有部份厂商减少生产DRAM，提供价格支撑力道。