走过技术汇流世代交替、大厂入主购并狂潮

走过技术汇流世代交替、大厂入主购并狂潮

     台湾网通产业在过去10年来，经历过几次的生态洗牌重整，第1次的生态洗牌重整来自于网通产业本身的技术汇流与世代交替，其中包括区域网络与广域网络、数据通讯(Datacom)与电信通讯(Telecom)的汇流，让当时原本泾渭分明的网通厂出现了第1波的生态重整洗牌，部分未能即时从旧有领域转型至新领域的厂商，就此被淘汰出局；而第2波的台湾网通产业洗牌则是来自于外部力量影响，肇因于PC集团与EMS大厂的大举购并网通厂造成的产业洗牌，但此次的产业重整代表的另一种新秩序的形成，虽然未对既存的一线网通大厂造成影响，但国际大厂代工订单集中化的影响，却是对二线网通厂带来较大的冲击，也就是因为如此，在这一波EMS集团大厂购并潮之后，随即而来的就是二线网通厂的倒闭潮。
    
     但就目前台湾网通产业身处的状况来看，由全球景气寒冬引发的连锁效应，却可能让台湾网通厂走上第3次产业生态重整之路。事实上，过去几次的网通产业生态重整最主要的着眼点与参考因素，都还是来自于以营收规模与获利表现为主要考虑点，简单讲看的主要还是财务报表中的损益表科目。但在这次全球金融海啸引发的经济衰退危机中，诱发台湾网通产业出现生态重整的关键，却已不是只看某段时间营运成果结算的损益表，而是记录公司自创立以来营运表现累积结果的资产负债表，代表的意义在于，在这一波可能出现的生态洗牌重整里，比的不只是短期的竞争力，而是更长期的生存能力。
    
     单单以法人说明会上被关切的问题来看，过去大部分投资人关心的都是下1季的展望、营收获利成长趋势、毛利率走势、接单成长性等问题，但值得注意的是，近来却有越来越多提问是聚焦在帐上现金余额、存货水平、应收帐款风险、甚至是银行信用额度等问题上，但资本市场的投资人开始关心起资产负债表科目的问题，其实也正透露出台湾网通厂被认定的投资价值已有所改变。
    
     事实上，对网通厂商而言，资产负债表所代表的营运体质实力，在实际业务接单上也越来越重要，就有多家网通大厂相继表示，在与国际大厂客户商讨2009年订单业务时，客户多会要求了解公司多项财务状况指标，其中包括现金余额、现金流量、负债比例、存货水平等等，最主要的原因就是担心在这一波金融海啸的影响下，如果未能了解掌握供应商的财务状况，届时供应商若出现财务问题而无法供货，也会对大厂未来营运带来影响，因此，除了技术能力、成本竞争力等既有因素外，财务实力是否稳健也成为后续台湾网通厂在争取大厂代工订单的重要关键指标。
    
     也就是因为如此，就有网通厂私下半开玩笑的表示，虽然大部分厂商对后续景气看法都是抱持戒慎恐惧的态度，但多还是认为自己应该可以挺得过去，不过，这一波景气变化实在太过剧烈，后续状况很难预料掌握，资产负债表的重要性将会只增不减，网通厂本身的营运体质，将成为牵动后续台湾网通产业第3波生态重整洗牌的关键因素。
    
     事实上，就有网通厂表示，未来几个月将会是台湾网通产业生态重整的好时间点，虽然到目前为止，大部分厂商都还是认为自己能够撑过去，而且，在股价重挫至历史新低点之后，应该很难有厂商愿意在这个时点接受合并或收购提案，但值得注意的是，如果后续景气波动剧烈程度超乎预期，又或者是，景气低迷的时间持续拉长，就很有可能引发另一种形式上的「信心危机」，也就是会有体质较差的网通厂开始撑不下去，或是担心自己可能会撑不下去，而开始向外求援。
    
     以此来看，台湾网通设备产业走过第1次因为技术汇流带来的产业洗牌交替，也走过第2次来自EMS或PC集团大厂的强大收购整并狂潮，但可预期的是，在这1波全球金融海啸可能造成的连锁效应下，第3次台湾网通产业生态洗牌在未来几个月内将可能逐渐酝酿成形，后续效应将值得持续观察。