收购诺西50%股份 新诺基亚去向不明

        诺基亚已决定对该公司僵化的商业模式做一些大幅调整。诺基亚一系列激进的举措将在未来几年内改变全球无线通信行业的发展形势。

     7月1日，股权走向一直被外界所猜测的诺西结束了悬而未决的局面。

     诺基亚公司与西门子公司宣布达成最终协议，诺基亚将斥资17亿欧元收购西门子拥有的双方合资公司诺基亚西门子通信(以下简称“诺西”)的全部50%股份。到今年第三季度，西门子将逐步退出这家自2006年开始组建运营的合资通信网络设备公司，诺基亚将掌握该公司的全部控股权。

     该收购交易完成后，诺基亚与“诺西”会进一步确定新的公司名称和商标。股权结构变化后，诺基亚计划保留诺西的现有管理和治理结构，由苏立和Jesper Ovesen分别继续出任首席执行官和诺西董事会的执行主席。

     1+1不一定等于2

     这一消息一经公布，非但没有让诺基亚未来的走向变得清晰，反而引发了外界更多的猜想。今年4月1日，是诺基亚与西门子的合作期满6年的日子。这对历经了多年亏损、调整、裁员的“夫妻”，在业绩刚刚有所回转时却宣告终结了他们的婚约。

     有业内分析人士称，回购股权以后的诺基亚能够在终端业务和网络业务取得“双赢”结果的希望渺茫。更多分析师倾向于诺基亚早晚要走向其“壮士断腕”终极道路，只不过对于出售其手机业务还是出售其网络业务业内还争论不一。

    但对此次收购，诺基亚和诺西方面都表示出积极态度。诺西大中国区总裁马博策对记者表示，“这项收购对诺西来说是好消息，对我们的意义在于更稳定，更透明，更有实力。在第三季度收购工作结束时，诺西除了将会宣布一个新的公司名称外，其他的变化很小，也没有任何计划实施新的整合项目影响公司运营。将继续专注于完成我们的转型目标以及交付出色的业绩。”马博策称，这次股权变化将使所有权更加稳定，监管权更加清晰。

    与此同时，诺基亚方面也表示将继续支持诺西成为一家更加独立的企业。

     不过对此有业内分析人士称，此次收购或将使诺基亚陷入两难抉择，未来将不可避免地走向出售网络业务或终端业务这一出口。通信分析师曾韬对记者表示，诺基亚此次回购行为并非是主动的。

     对此次收购，西门子首席财务官Joe Kaeser表示：“这笔交易完成之后，我们将能够继续专注于西门子的能源管理、工业和基础设施，以及医疗保健等核心领域。”

     对此，有知情人士向记者评论称，“这证实了西门子其实一直想甩掉这一仅存的亏损的电信业务。”

      网络业务“元气”恢复较缓慢

     完 成收购后，母公司诺基亚会出售其正在走向复苏的网络业务吗?

      诺基亚公开表示对诺西的4G网络优势颇为看重。诺基亚CEO史蒂芬·埃洛普称，“诺西拥有明晰的战略重点，强大的管理团队。它已经在LTE领域取得显著优势，这是一个富有吸引力的成长机会。”

     马博策对此表示，“在中国我们有着稳固的根基，对TD技术的支持长达15年，这一切都不会改变。”根据Dell‘Oro 2012年3季度的移动无线接入网络报告，诺西目前以83个LTE商用合同领跑LTE市场，市场份额位居全球第二亚洲第一。

      自从决心转型后，诺西在2012年通过重组、裁员、调整产品线等手段，使其利润率创下历史新高，在2012年第四季度净销售额达到39.88亿欧元，同比增长5%，运营利润2.51亿欧元，同比增长275%。这为诺西管理层注入了信心。为了这次重组，诺西在2012年关闭了217个办公地点，减少了50多万平方米的办公面积，裁员15300名，剥离了7项业务，并退出多个非核心市场。诺西表示2013年，诺西的关注重点将从重组过渡到转型上。

       然而有分析师指出，近几年来，全球通信网络设备的整体生存环境都处于持续低迷、走弱的状态。曾韬指出，“诺西的状况依旧令人堪忧，当前的国际市场已经容不下更多的网络设备公司了，被并购和收购是目前一些网络设备商的未来趋势”。

     诺西2013年第一季度财报显示，该季度诺西净销售额为28.04亿欧元，较去年同期的29.47亿欧元同比下降5%，较2012年第四季度的39.88亿欧元环比下降30%。看来诺西元气的恢复尚需时日。

      此外，由于欧洲各国对于4G的投入正在减少，直接导致欧洲多国4G发展速度比较缓慢。通信分析师陈志刚表示，网络设备商未来几年的主要出路都“押宝”在运营商身上，中国市场显然是4G发展的新高地，靠运营商吃饭的网络设备商必将在中国市场面临更为惨烈的竞争。

      从中移动首期TD-LTE招标结果来看，诺西占据8%的份额，并不占优势。而本月公布的第二次4G设备招标，很可能将延续上一次的份额占比。陈志刚认为，“诺西在中国市场3G网络建设时期一直处于消极保守的地位，导致在4G时代也将失去其相应份额。”

     终端业务难突围

     此次交易中17亿欧元收购总额中的12亿欧元将以现金结算给西门子，剩余的5亿欧元作为西门子的抵押贷款，将于交易结束后1年到期，诺基亚现已获得12亿欧元的银行融资承诺。本次交易直接导致诺基亚净现金的下降。

     有国外分析师称，在诺基亚手机业务持续亏损的情况下，最快明年就会耗光现金存量。对此，国外分析师、福布斯撰稿人Tristan Louis认为，“诺基亚最终退出移动业务市场。加紧出售手机业务或许成为诺基亚最终的选择。”

      其实国内外分析师都早已认为，诺基亚的手机业务已经进入“病入膏肓”阶段。依靠微软Windows Phone系统并没有使其救赎之路走向光明坦途。诺基亚4月发布的2013年第一季财报显示，该季度诺基亚手机设备的总销量为6190万部，其中功能机销量为5580万部，智能机销量为610万部。智能机中有560万部为Lumia，50万部塞班。560万台已经是Lumia上市以来的单季度最佳销量，其中使用Windows Phone系统的占到2/3，然而这只占据了手机设备总销量的不足10%。

    市场研究公司IDC的资料显示，今年第一季度，搭载Windows Phone系统的智能手机占到智能手机出货总量的3.2%，而Android智能终端已经占到总量的75%。对此，曾韬认为，微软Windows Phone系统的发展状况本身就令人堪忧，已经在市场的边缘化过程中。他指出，“除非诺基亚在回购股份后做成有效改变，例如转投安卓系统或者投入更多精力到智能机产品线，才能重新找准方向。”

      无独有偶，国外分析师Pierre Ferragu也认为，“诺基亚近期就应该考虑自己的未来。”其原因是：功能手机市场的消失以及Windows Phone没有吸引力。“就短期而言，两个问题都会耗费诺基亚大量现金，比如重组、营销分销支持、运营亏损……在几年内解决此问题已经太晚了。”

     无论是出售手机业务，还是出售网络业务，壮士断腕似乎都已成为诺基亚回购股权后不得不面对的选择。