国内偏光片企业加速布局 未来产业格局如何变化

国内偏光片企业加速布局 未来产业格局如何变化

偏光片国产化进入加速阶段。行业发展趋势为国产品牌发展带动国内面板投资增长，进一步带动上游原材料的国产化。偏光片生产企业主要为日本、韩国企业，产能TOP3的分别为日东、LG化学以及住友。2019年全球偏光片产能共6.8亿平米，若考虑外资在中国大陆工厂，中国大陆产能合计约2.4亿平米，其中国内企业产能共7300万平，国内企业自给率处于较低水平。国内超宽幅产线建设加速，已有部分2500mm产线在建，未来在裁切效率方面更具优势。

TOP3 制造商占据73%市场份额，市场集中度高

全球偏光片产线主要集中在日本、韩国、中国台湾、中国大陆，产业转移趋势与面板生产一致，中国大陆产能扩张更为迅速，大尺寸产能集中，中国将成为全球最大偏光片制造国，2024年预计产能占比全球43%。大尺寸偏光片产能也将集中在中国大陆，到2024年，中国大陆25%产能为2500mm宽幅。中国偏光片厂商市占率将显著提升，预计盛波光电的市占率从3%提升到6%左右，三利谱的市占率从4% 提升到7%左右。

国内已加速产线规划

偏光片厂商顺应需求，不断布局中国大陆新产线，由于韩国面板市场需求下降，LG化学关闭韩国两条2300mm宽幅产线，着力于中国市场。目前仅四条2500mm宽幅线在建（昆山诚美、LG化学、三利谱和盛波光电）/六条2500mm宽幅线已签约（昆山诚美和锦江集团）。预计国内首条2500mm宽幅线将于20Q2开始投产产能缺口依旧，价格短期维持平稳。

中国未来五年产能缺口将达到24%，其中供给CAGR 8%，但需求CAGR高达12%。中国大陆产能加速规划，但是2024年供给短缺依旧加剧（2019至2024年Glut-8%→-24%）；20Q1受疫情影响，产能比上季度下降17%，盛波光电和三利谱的产线延迟交付，供应短缺或是个长期问题。

OLED偏光片占比低，有望迎来高速增长

由于OLED电视和手机出货推动，OLED偏光片需求2019-2024CAGR约20%。目前，智能手机OLED屏幕带动的偏光片需求占比最高，预计2024年达56%。未来OLED电视出货将迎来高速增长，OLED电视产品最小尺寸为55英寸，远大于智能手机屏幕，因此，将带动更多偏光片需求（电视偏光片需求将占56%）。LG化学、日东电工和住友化学是OLED偏光片主要供应商，占比分别为12%、24%和64%。

新冠影响未来三年供需情况

从需求端看，疫情压缩显示面板需求，传导至上游造成不利影响。2020年偏光片需求预期修正为5.46亿平方米，比疫情之前预测的5.67亿平方米下降约4%，同比去年增长约1.9%；至2023年，需求预计将提升至6.17亿平方米，CAGR=3.58%。

从供给端看，疫情影响叠加韩国产线关闭计划，2020年偏光片供应量将同比下降3%至7.01亿平方米，较疫情之前预测下降7%；疫情爆发前，LG化学就已计划关闭两条生产线，产能较19Q4下降5%；2023 年， 供应量将达到7.91 亿平方米/ 年，较之前预计的8.18 亿平方米下降3.3%，CAGR=2.38%。