中芯国际在经历动荡后的蜕变

中芯国际在经历动荡后的蜕变

　　能否持续赢利

　　中芯国际虽然实现了赢利，但从长远来看，其工艺节点与国际先进工艺相比差距较大，而缺乏技术的先进性要持续赢利相对较难。代工业是依靠投资拉动的，只要投资扩大规模就有风险，会增加折旧而造成亏损，这一平衡实难掌握。

　　对此张文义认为，中芯国际坚持以利润为中心，以技术路线和合理规模为两个支撑点。只要把握好时机和节奏，是可以实现持续赢利的。在技术路线的选择上，中芯国际采取两条腿走路，先进工艺和成熟工艺并举。

　　在合理规模方面，中芯国际是“借力打力、内外兼修”。目前中芯国际毛利率和净利率与国际同行相比还偏低，但这一状态将会改变。中芯国际的目标是未来5年希望毛利率和净利润率在现有基础上都将有进一步的提升，从而有更多的利润来保证投入。

　　中芯国际在今年年底前完成28nm的研发及给客户设计先导产品，明年进入试生产，同时也将着手开发20nm和14nm先进工艺。在开发先进工艺的同时，中芯国际会在智能卡、LCD 驱动、节能器件等热点产品领域重点突破。“这样才能适应我国产业更新换代需求、适应客户成长的需求、适应市场需求。在这些领域，我国代工业要为进口替代做贡献。"张文义指出。

　　不论是扩大规模，还是先进和成熟工艺的持续投入，资金可谓中芯国际取得进一步发展的“拦路虎”。当前建一个28nm代工厂大概需要几十亿美元。目前中芯国际国有股本已占40%多，业界质疑其“国进民退”背后折射的产权变革使中芯国际处于两难之中，如何跨过这一门槛?

　　中芯国际在股权的结构方面不会发生实质性的变化，即外资仍占大股。研发和扩产的资金来源一方面要靠自身现金流的增长，另一方面采用合作的方式进行。中芯在扩产时一定会根据市场的需求、自身的能力量力而行。张文义表示：“中芯国际不主张大量举债去发展，这很可能使资金链断裂，我们希望我们的负债率不超过60%，最好控制在50%左右。"

　　近期由于中芯国际不断有利好消息传出，在美国的股价已上升60%以上，成为引进战略资金的有力保证。中芯国际投资人关系处处长冯恩霖表示，这段时间以来，与一些国际投资公司相关人士接洽频繁，中芯国际股权结构有进一步优化空间，这对中芯国际持续投入是一利好。

　　“在半导体业规模很重要，我们将在确保赢利的基础上扩大规模，中芯国际基本有能力应用现金流来抗衡，我们也希望有更多充裕的现金，当特殊机会发生时，有能力来抓住。”邱慈云强调指出。