TPMS市场空间有望超过75亿元 车载芯片和电池自主替代依然有大机会
预计2025年全球前装TPMS市场空间约为75亿元,国内市场空间可达23亿元。前装TPMS通常配置为每车4只发射器,每个轮胎上1只。过去几年,由于TPMS下游需求快速增长,成本下降较快,TPMS单价不断下降。我们估计2018年全球TPMS单车均价在147元左右,国内TPMS单车均价在128元左右。考虑2020年中国TPMS强制安装后,全球TPMS市场整体需求开始趋于稳定,增长逐步放缓,价格下降幅度也将逐渐收窄。测算2025年全球乘用车前装市场空间约为75亿元,国内市场空间约为23亿元。
国内行业格局仍有整合空间,行业出清开始加速。从全球范围看,TPMS行业森萨塔一家独大,2018年市占率55%,大陆紧随其后,为23%,其他供应商市场份额均远小于前两家。国内市场保隆科技市占率较高,2018年为29%,大陆为20%,森萨塔为19%。国内行业CR3为68%,较为集中。对比全球,国内TPMS行业格局仍有较大整合空间。国内市场因2020年增量明确,众多小型供应商采取了低价抢占市场的策略,导致近年TPMS价格下降较快。根据我们估算,2014年至2018年国内TPMS单价降幅在50%左右。随着2020年1月法规强制执行,行业规模增长放缓,行业格局逐渐成形。我们认为市占率较低的中小TPMS供应商将被加速淘汰,龙头供应商市场份额有望进一步提升。
保隆科技与霍富集团合并TPMS业务,成为全球第三大TPMS供应商。2018年,公司与德国霍富集团签署协议,计划将各自旗下TPMS业务合并;2019年,合资公司正式成立,命名为保富电子。合资公司中保隆科技持股55%,霍富集团持股45%,CEO由保隆科技任命。保隆科技2018年TPMS发射器销量为972万只,我们预计霍富集团2018年TPMS销量在600万只以上。合资公司成立之后,我们预计2019年TPMS发射器销量有望达到2000万只以上,仅次于森萨塔(约5000万只)和德国大陆(约3000万只),排名全球第三。
由于国内车载芯片基本被海外企业所垄断,我们认为未来我国车载芯片行业自主替代依然有较大机会。车载芯片一般分为传感器芯片(模拟芯片)与微控制器芯片(数字芯片)两大类。
以一台中等配置的汽油车来计算,一辆车大概有95-120个传感器(其中动力系统30-40个,传动系统15-20个,底盘及安全系统30-40个,车身舒适性系统20个以上),价值在1500-2500之间。全球车载传感器市场空间约2000亿元,以常见的MEMS传感器为例,芯片成本大概占传感器成本的62%,则全球车载传感器芯片市场空间约1200亿元,国内市场空间约280亿元。
根据IC Sights 的数据统计,15-16 年间每年MCU芯片销量在150-170亿颗之间,根据趋势近几年MCU市场空间约为1500-1800亿元。国内市场空间约为400亿元。
海外企业依然占据车载芯片第一梯队,我国半导体企业正迎头赶上。近年来,我国半导体企业在车载芯片上频频发力,今年4 月,华为以Tier1 的身份参加上海车展,展示了MDC、Octopus、mPower等应用,并与国内多家企业签署合作协议,标志着我国芯片巨头正式进入车载芯片领域。
此次杰发科技胎压监测传感器芯片研制成功,打破了TPMS芯片基本由外国厂商垄断的局面,为TPMS芯片国产化发展带来积极的支持作用。据悉,本次杰发科技TPMS芯片AC5111由世界顶尖MEMS代工厂X-FAB Silicon Foundries SE代工生产,高度集成了低功耗增强型微处理器、气压传感器、温度侦测、加速度传感器、高频射频技术及低频射频技术六大功能,是中国品牌自主设计且推向市场的首颗车规级TPMS全功能单芯片解决方案。
自2020年1月1日起,所有在产乘用车开始实施胎压监测系统(TPMS)强制安装要求。预计2020年全球轻型车TPMS在OEM市场的需求量有望达到3.48亿颗,其中我国需求量有望达到1 亿颗。目前国内TPMS渗透率为30%左右,基本被外国厂商垄断,随着华为、杰发科技的加入,我国车载芯片市场有望迎来自主替代的浪潮。
此外,前装市场强制安装有望带动后装市场需求的发展,由于TPMS的工作电池更换周期为4-5年,我们预计2025年起替换件后装市场的换新需求将迎来集中爆发。目前国内亿纬锂能、鹏辉能源等公司也在积极布局TPMS电池产能,并已经开始小批量供货。预测2025年全球后装TPMS电池需求有望达到1.9亿只,前装TPMS电池需求有望达到4.5亿只,合计TPMS电池市场空间有望接近20亿元。国内TPMS电池厂商技术对全球龙头紧密跟随,成本上具有一定优势;随着认证完成开始量产配套,TPMS电池业务有望带来新的业绩增量。
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